闻泰科技(600745)股票行情 拟放弃“贴牌生意”能否破局?

2021-05-24 14:50

  累计融资300亿分红不足2亿 闻泰科技拟放弃“贴牌生意”能否破局

闻泰科技最新消息

  5月10日,闻泰科技股份有限公司(下称“闻泰科技”,600745.SH)宣布正式接手苹果第三大摄像头模式供应商。也正是在这一天,闻泰科技以77.87元/股的盘中价格,创一年来新低。

  这并不奇怪。当日,公司宣布多名股东已减持6073.58万股公司股份,叠加第四季度业绩下滑,市场不免恐慌。

  闻泰科技股价摇摆背后,是智能手机在海内外市场的增长红利渐消,其所在的ODM服务(所谓的“贴牌”)行业因此遭遇冲击,而公司也宣布“从ODM服务公司向产品公司转变”。

  部分业内人士表示:“受上游器件涨价等因素影响,闻泰科技业绩暂时承压,未来将实现收购带来的协同效应”;也有观点不看好公司未来:“公司涉猎领域过多,资金不足,商誉过高,将面临较大不确定性。”

  债务与商誉压力

  闻泰科技是全球最大的ODM厂商。2015年,闻泰科技借壳上市,并在2018年至2020年,陆续收购安世半导体。

  公开资料显示,安世半导体脱胎于 2016 年恩智浦( 前飞利浦半导体) 剥离的标准产品业务部门,在二极管、晶体管、ESD保护器件、逻辑芯片、MOSFET(金氧半场效晶体管)等细分领域保持行业前三。

  随着安世半导体正式并表,闻泰科技业绩迎来大涨。2020年,公司营业收入为517.07亿元,同比增长24.36%;归母净利润24.15亿元,同比增长92.68%。

  而与此同时,闻泰科技也为之付出了不小的代价。

  截至2020年末,公司商誉账面原值为226.97亿元,减值准备为0元。其中214亿元为收购安世半导体交易所形成。

  据收购预案披露,闻泰科技预计5年内要还清境内50亿元并购借款,还款来源为上市公司的盈利和目标公司的盈利分红。安世集团同时还背负境外银团借款 56.32 亿元。

  也就是说,对于闻泰科技而言,能否稳定盈利将是生死攸关的挑战,但依靠主营业务似乎希望渺茫。

  2020年年报显示,闻泰科技通讯业务营收达到417.95亿元,同比增长5.05%,低于机构预测的40%左右的同比增速。

  资本市场正在“用脚投票”。今年5月10日,闻泰科技盘中触及77.87元/股,创一年来新低。截至5月20日,该股报收86.21元/股,市值1073亿元,今年股价累计下滑13%。

  收购安世半导体期间,闻泰科技曾发布定增募资,知名私募人士葛卫东合计认购8亿元。据不完全统计,葛卫东投资已累计亏损约1.24亿元。

  单季业绩下滑

  闻泰科技主营业务滞涨背后,是智能手机在海内外市场的增长红利渐消。2017年至2020年,手机出货量从4.91亿台下跌到3.08亿台,累计下降20.8%。

  尤其在2020年第四季度,受美国对中国高科技公司制裁影响,我国主流手机厂商出货量减少。数据显示,华为四季度出货量仅3200万部,同比下滑约40%,行业存量竞争下,全行业都在寻找新的机会。最近,LG集团宣布将退出手机市场。

  而与此同时,越来越多竞争者加入了闻泰科技所在的赛道。前有立讯精密收购苹果手机代工公司,后有领益智造与华为手机组装厂商成立合资公司。今年3月中旬,蓝思科技为小米代工的首台智能手机正式下线生产。

  在此背景下,闻泰科技市场份额无疑受到挤压。2020年第四季度,公司单季营收为133.66亿元,同比下滑32.17%;单季归母净利润为1.56亿元,同比下滑78.4%。

  2021年一季度,公司归母净利润同比小幅增长2.6%,约为6.5亿元,但经营活动现金净流量为-3.95亿元。

  此外,公司ROE、毛利率、净利率相比2020年一季度均有所下滑。净资产收益率(加权)从3%降至2.21%,毛利率从17.75%降至15.55%,净利率从6.13%降至5.44%。

  另外,截至2020年年末,公司存货达到61.34亿元,相比去年同期的56.78亿元上升,存货周转率从2019年的10.21倍下降至7.42倍。

  闻泰科技投资回报、盈利能力为何会出现下滑?《投资者网》就相关问题致电致函公司证券部,等待一周仍未获回复。

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