金晶科技600856浮法纯碱盈利提升多少?Q4收入有望环比恢复增长吗?

2021-10-12 14:49

  最近,我国很多地区因为限电限产,导致一些产业盈利下降。金晶科技公司发布2021年三季报,前三季度实现营业收入50.91亿元,同比增长48.8%;归母净利润12.48亿元,同比增长581.1%。

金晶科技600856行情

  10月11日,公司发布2021年三季报,前三季度实现营业收入50.91亿元,同比增长48.8%;归母净利润12.48亿元,同比增长581.1%。其中Q3单季实现营业收入17.46亿元,同比增长40.6%,环比减少7%;归母净利润4.65亿元,同比增长333.5%,环比增长8.6%,符合预期。

  经营分析

  Q3浮法玻璃价格、盈利环比提升,Q4进入施工旺季、收入有望环比恢复增长:受到下游回笼资金的影响,9月份浮法玻璃需求稍显疲软,价格在高点出现小幅回落,但Q3整体均价仍在3100元/吨左右,较Q2提升约25%,而同期纯碱、天然气价格涨幅分别为8%、40%,带动公司Q3单季毛利率提升至43.34%(环比+8.4pct)。此外,因下游采购策略相对保守和纯碱装置停产检修,Q3公司出货量环比出现下滑,收入较Q2小幅下降7%,随着行业进入年底施工旺季,预计公司Q4收入有望环比恢复增长。

  原材料和纯碱价格同步上涨,纯碱单吨盈利处于历史较高水平:受“限电”事件影响,9月份纯碱供给进一步收缩,推动纯碱价格再次创下历史新高,达到3400元/吨以上;同时纯碱原材料焦炭价格也一路从3500元/吨上涨至4000元/吨,但由于焦炭价格涨幅落后于纯碱,短期纯碱单吨盈利扩大,处于历史较高水平。

  光伏玻璃新产能8月底点火,Q4将开始贡献业绩:在下半年光伏需求启动和原材料涨价的双重推动下,9月底光伏玻璃3.2mm/2.0mm价格分别涨至27/21元/平,且目前行业库存仍处于低位,有望支撑Q4价格进一步上涨。公司位于宁夏石嘴山的600t/d压延玻璃产能于今年8月底正式点火运行,预计四季度将为公司开始贡献业绩。

  存货周转天数环比增加,但仍处于历史低位:截至9月末,公司存货7.8亿元,较6月末增加1.2亿元;存货周转天数59天,较6月末增加7天。虽然三季度存货有所增加,但整体仍处于历史较低水平,随着四季度进入下游补库存周期,浮法玻璃价格有望在成本端的支撑下恢复上涨。

  盈利调整与投资建议

  维持公司2021-2023E年净利润16.1、20、23.9亿元,对应EPS分别为1.13、1.40、1.68元,维持目标价17元,对应15倍2021PE,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情超预期恶化,下游需求不及预期,产品价格表现不及预期。

相关推荐

赣锋锂业三季度业绩预计是多少?上涨还是下跌?

牧原股份三季度预亏5亿-10亿元 上半年的营业收入是多少?

嘉应制药内斗升级 董秘被一位股东打伤

拓展阅读
快讯
热门文章
热点专题