大和:重申理文造纸(02314)“跑赢大市”评级 目标价削50%至3.5港元

2022-07-30 06:00

  至诚财经获悉,大和发布研究报告称,重申理文造纸(02314)“跑赢大市”评级,将2022-23年盈利预测下调48%至57%,以反映利润率压力,目标价由7港元削50%至3.5港元。

  报告引述公司盈警,预测上半年盈利同比下跌59%达8.8亿元,为过去十年以来最差的中期表现。该行指出,盈警公布后股价走势平平,反映市场早已对理文有充分预期。虽然大和认为股份已被过度沽售,但目前考虑到其欠缺新增产能、纸巾业务表现较差,因此在同业中更看好玖龙纸业(02689)在下半年的潜在复苏。

  该行估计,理文上半年经调整每吨净利润达到300元人民币,较去年下半年下降16%,为2011年来最低水平。展望下半年,预计多个假日及双11传统旺季带动下被压抑消费需求将再现,令经调整每吨净利润改善。而在成本方面,相信煤炭和纸浆价格近月已见顶,行业供需动态正在改善。

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