航天发展股票投资价值如何 航天发展未来估值股价是多少
券商2022年5月6日评级内容摘要如下：考虑到项目施工及产品交付进度不及预期，调整公司22、23年每股收益为0.43、0.50元(前值为0.90、1.14元)，新增24年每股收益为0.60元，根据可比公司22年27倍市盈率，给予目标价11.61元，维持买入评级。
风险提示：市场需求不及预期;资产整合进度不及预期
22Q1收入10.08亿元(+6.62%)，归母净利1.44亿元(-23.07%)。
防务装备及装备制造业务收入下滑，信息技术业务实现正增长。分业务看，21年防务装备收入25.60亿元(-7.26%%)，毛利率44.77%(+0.54pct);信息技术收入6.30亿元(+19.38%)，毛利率44.62%(-0.90pct);装备制造收入9.19亿元(-17.90%)，毛利率-6.54%(-22.64pct)。子公司方面，21年南京长峰收入16.04亿元(-20.67%)，净利1.69亿元(-61.24%);北京锐安收入11.71亿元(-9.51%)，净利2.53(+3.27%);此外，受疫情影响，江苏大洋民船业务施工进度延迟，国外船东无法入境验收导致无法交船;航天开元信创等项目验收和交付存在延后。受收入下滑影响，公司综合毛利率下降3.98pct，期间费用率上升1.79pct，导致净利端下滑幅度超过营收端，全年净利率下降3.91pct至15.77%。
期末存货及合同负债增长较快，经营性现金流下滑。公司21年底存货18.10亿元，同比增长50.22%，主要原因包括：1)所属子公司提前备货，以及部分项目未到交付节点导致合同履约成本增加;2)江苏大洋受疫情影响，船东提船时间推迟。公司21年底合同负债5.83亿元，同比增长85.64%，主要由于子公司部分项目收到预付款。公司21年经营性现金流净额-2.74亿元，较去年同期1.95亿元下滑较多，主要受疫情影响和结算延期影响，回款同比减少所致，预期22年将有所改善。
22年一季报收入增速转正，利润端依然承压。22年Q1公司收入实现正增长，但由于毛利率较去年同期下降3.88pct至40.37%，因此利润依然为负增长。
22年是结构调整年、产业深化年、管理提升年。22年公司将继续推动资本运作，制定总体框架方案;大力推动“两非”资产处置，深化公司管理市场化转型。
相关推荐
