航天发展股票投资价值如何 航天发展未来估值股价是多少

2022-08-03 10:50

  券商2022年5月6日评级内容摘要如下:考虑到项目施工及产品交付进度不及预期,调整公司22、23年每股收益为0.43、0.50元(前值为0.90、1.14元),新增24年每股收益为0.60元,根据可比公司22年27倍市盈率,给予目标价11.61元,维持买入评级。

  风险提示:市场需求不及预期;资产整合进度不及预期

  22Q1收入10.08亿元(+6.62%),归母净利1.44亿元(-23.07%)。

航天发展股票投资价值如何

  防务装备及装备制造业务收入下滑,信息技术业务实现正增长。分业务看,21年防务装备收入25.60亿元(-7.26%%),毛利率44.77%(+0.54pct);信息技术收入6.30亿元(+19.38%),毛利率44.62%(-0.90pct);装备制造收入9.19亿元(-17.90%),毛利率-6.54%(-22.64pct)。子公司方面,21年南京长峰收入16.04亿元(-20.67%),净利1.69亿元(-61.24%);北京锐安收入11.71亿元(-9.51%),净利2.53(+3.27%);此外,受疫情影响,江苏大洋民船业务施工进度延迟,国外船东无法入境验收导致无法交船;航天开元信创等项目验收和交付存在延后。受收入下滑影响,公司综合毛利率下降3.98pct,期间费用率上升1.79pct,导致净利端下滑幅度超过营收端,全年净利率下降3.91pct至15.77%。

  期末存货及合同负债增长较快,经营性现金流下滑。公司21年底存货18.10亿元,同比增长50.22%,主要原因包括:1)所属子公司提前备货,以及部分项目未到交付节点导致合同履约成本增加;2)江苏大洋受疫情影响,船东提船时间推迟。公司21年底合同负债5.83亿元,同比增长85.64%,主要由于子公司部分项目收到预付款。公司21年经营性现金流净额-2.74亿元,较去年同期1.95亿元下滑较多,主要受疫情影响和结算延期影响,回款同比减少所致,预期22年将有所改善。

  22年一季报收入增速转正,利润端依然承压。22年Q1公司收入实现正增长,但由于毛利率较去年同期下降3.88pct至40.37%,因此利润依然为负增长。

  22年是结构调整年、产业深化年、管理提升年。22年公司将继续推动资本运作,制定总体框架方案;大力推动“两非”资产处置,深化公司管理市场化转型。

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