中信证券:维持吉利汽车(00175)“买入”评级 目标价25港元

2022-08-13 10:23

  至诚财经获悉,中信证券发布研究报告称,维持吉利汽车(00175)“买入”评级,雷神动力车型销量迅速爬升,上调2022/23/24年归母净利润预测为70/100/140亿元,目标价25港元。公司7月销量12.3万辆,新能源车占比26.1%,达历史新高。该行看好基于串并联双电机DHT路线的雷神动力成为主力PHEV路线,帝豪L雷神动力版有望成为该市场扭转战局的车型,建议持续关注销量潜力,若成功后续将有较大希望将该技术移植到其他既有的燃油车型上,实现插混化+电动化转型。

  中信证券主要观点如下:

  博越L新车型上市,电动化、智能化市场布局升级。

  8月5日吉利全新SUV车型FX11上市,命名为“博越L”,整车基于CMA架构打造。外形上,博越L采用机甲科技风的设计面向年轻化市场,定位紧凑型SUV,车身尺寸4670×1900×1705mm,轴距2777mm,轴距超越同级竞品。智能车载方面,博越L采用全新的13.2英寸竖屏,车载芯片采用高通骁龙8155,并搭配吉利银河OSAir版系统。动力性能上,提供雷神智擎Hi·F油电混动动力,百公里NEDC工况油耗4.2L。智能驾驶上,配备吉利首发的NOA车道级驾驶领航系统,可实现自动上下匝道。博越面向更高端和年轻化的市场,进一步扩充吉利在新能源、智能化市场的布局。

  雷神动力销量如期爬坡,下半年有望持续超预期。

  帝豪L雷神动力版已经于6月26日开始交付,需求正在逐渐爬升。7月雷神Hi·X智能混动车型销量破万,环比增长超42%,销量迅速爬升。下半年雷神动力销量有望持续超预期,建议积极关注其销量潜力。该行看好串并联双电机(DHT)为基础的雷神动力成为吉利后续主力PHEV技术,后续有望快速助力吉利实现插混化。雷神动力系统基于全新的DHT架构(P1+P3),在馈电工况下的经济性和BOM成本端都相较此前产品有较大的提升,能实现较低的馈电油耗,并且成本相对可控。帝豪L雷神动力版有望成为吉利汽车在PHEV市场的扭转战局的车型,为后续PHEV车型的放量打好基础。

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