国盛证券:首予科济药业-B(02171)“买入“评级 已建立优质CAR-T技术平台

2022-08-14 10:45

  至诚财经获悉,国盛证券发布研究报告称,首予科济药业-B(02171)“买入“评级,预计2022-24年营业收入为0.1/0.25/2.57亿元(同比-61.26%/150.67%/919.86%),预计今年合理市值约214.6亿元。公司在实体瘤CAR-T方面率先布局,核心产品价值兑现可期;已建立成熟且不断革新的CAR-T技术平台、独立并具有规模效应的商业化产能,管线梯队储备丰富、层次合理,该行看好长期发展。

  国盛证券主要观点如下:

  公司聚焦CAR-T产品研发与商业化,实体瘤领域进展领衔全球,同时产品设计差异化、布局全球化,8个产品处于临床研发阶段,4个处于临床前阶段:

  CT041:用于CLDN18.2阳性消化道肿瘤治疗可产生高应答率和持续缓解,耐受性良好,有望成为晚期胃癌末线颠覆性疗法。研发进度全球领先,潜在市场价值空前。该行预计将于2024年先后在中国、美国两地提交上市申请,峰值销售可达77亿元。

  CT053:靶向BCMA的多发性骨髓瘤候选疗法,在同类CAR-T产品中,对复发/难治性多发性骨髓瘤疗效确切、安全性更优,并具有拓展为前线疗法的潜力。该行预计将于2022年在中国提交上市申请,2023年向海外市场寻求突破,峰值销售约为40亿元。布局下一代CAR-T技术,夯实行业领先优势。

  此外,科济还布局下一代 CAR-T 技术 ,夯实行业领先优势。公司顺应细胞治疗行业发展趋势,前瞻建立整合的细胞治疗平台,布局下一代实体瘤 CAR-T 和通用 CAR-T 技术:

  LADAR:触发抗原+识别抗原双保险,精准靶向肿瘤组织,降低靶脱瘤毒性,拓展成药靶点边际。

  CycloCAR:共表达细胞因子IL-7和趋化因子CCL21,简化清淋预处理过程、定向富集免疫细胞、增强针对实体瘤CAR-T细胞的疗效。

  THANK-uCAR:识别NK细胞表面蛋白CAR分子应对宿主抗移植物反应,反哺CAR-T细胞提升增殖能力;同种异体技术驱动通用化发展、降本增效,提升疗法可及性。

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