维持药明生物“跑赢行业”评级 目标价96.8港元

2022-08-19 10:13

  至诚财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持药明生物(02269)“跑赢行业”评级,由于产能利用率提升、费用控制较好,上调2022/23年经调整净利润预测4%/3%至50.9/70.4亿元,目标价96.8港元,较当前股价有35%的上行空间。

  该行表示,公司1H22业绩超此前预告上限,符合该行和市场的预期。其中北美市场贡献了50%+的新增项目和32个新客户;无锡工厂检查已于6月完成,8月初美国供应商获批向其发货;随着美国新泽西和爱尔兰敦多克生产基地投产,该行预计今年年底公司原液产能可达26万升。公司规划2026年全球生物药产能达58万升,预计2022-24年资本开支为50/65/65亿元,可使用自有资金完成产能建设,该行预计今年其自由现金流可转正。

  报告中称,药明1H22新增59个项目(3个新冠项目),总综合项目数534个(35个新冠项目),该行预计全年仍可新增120个项目。截至6月,商业化项目由去年底9个增加至14个,在谈10个“赢得分子”III期/商业化项目,目标今年新增5个、未来12个月内新增10个III期/商业化项目,指引今明年整体收入增长47%+/30%-40%,该行认为其可凭借优秀质量体系和新冠项目优异业绩记录在后疫情时代实现稳健增长。

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