招商证券:维持康师傅控股“增持”评级 目标价16.4港元

2022-08-23 11:51

  至诚财经APP获悉,招商证券(香港)发布研究报告称,维持康师傅控股(00322)“增持”评级,下调2022-24财年每股盈测29.2%/7.3%/3.4%,鉴于毛利率预将在22年下半年回升,并可能在年底再次派发特别股息,目标价16.4港元。管理层指引2022财年净利润在25-30亿元人民币,取决于今年下半年原材料价格下跌幅度。公司还宣布再次派发特别股息,每股0.0663美元。

  报告中称,公司公布上半年营收为382.17亿元人民币,同比增长8%,比招证国际预测低1.4%。上半年净利润为12.53亿元人民币,同比下跌38.4%,比招证国际预测低29.3%。不及预期主要由于销售和营销费用的意外增加,该行将其归因于315酸菜事件,当时康师傅进行了产品召回。管理层提到,315酸菜事件的相关损失为几亿元人民币。

  该行提到,虽然棕榈油价格仍处于高位,但增长速度已从22年上半年开始放缓(22年下半年迄今平均同比增长16.3%,而22年上半年为62.7%)。同样,22年下半年迄今PET树脂价格同比上涨13.2%,而在22年上半年同比上涨25.1%。该行认为同比变化应该低于22年上半年,而该行应该看到22年下半年相对于22年上半年的毛利率有所改善。

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