大摩:上调康师傅控股评级至“增持” 目标价升至15.5港元

2022-08-24 12:10

  至诚财经APP获悉,大摩发布研究报告,将康师傅控股(00322)评级由“与大市同步”升至“增持”,目标价由12.8港元上调至15.5港元。该行预计,明年纯利或迎潜在强劲转势,同比预增39%,主要基于收入增5%及净利润率同比升1.1个百分点至4.6%(仍低于2021年水平)的保守假设。此外,原材料进一步降价及收入增长加快将为该行预测带来更大上行惊喜。

  报告中称,受到疫情及原材料价格上升影响,公司上半年纯利同比下跌38%。不过,该行预期集团下半年表现会有轻微改善,收入估计可取得8%增长,因疫情饮品业务增长加快,及夏季天气炎热。至于下半年纯利同比跌幅预计收窄至14%,主要假设原材料价格大致维持现时水平,加上疫情负面影响退却。

  该行提到,中期业绩公布后,受惠特别息高于预期,即使上日(8月23日)康师傅股价升约5%,大摩称,公司估值仍很便宜,仅相当于明年预测市盈率16至17倍,低于过去两年约21倍的均值。该行预计市场将关注毛利转势及饮料销售复苏,以及明年增长,带支持下半年估值重评。

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