中金:维持中国海外发展“跑赢行业”评级 目标价28.35港元

2022-08-25 10:10

  至诚财经APP获悉,中金发布研究报告,维持中国海外发展(00688)“跑赢行业”评级,2022-23年352.8/354亿元核心净利润预测不变,目标价28.35港元,对应43%的上行空间。公司1H22收入同比-3.8%至1037.9亿元,核心归母净利润同比-4.6%至173.5亿元,业绩符合市场预期。公司宣派中期股利0.40港元(同比-11%),派息表现较同业更有韧性,对应当前股息收益率2%。

  报告中称,公司1H22整体租金收入同比+6.2%至26.5亿元,即使受疫情及减租影响,有韧性的同店表现与7个新项目的入市仍为租金提供支撑,写字楼业务租金收入同比+1%至17.5亿元,出租率85.6%;购物中心租金收入同比+23%至6.4亿元(同店+2.4%),出租率92.6%。往后看,考虑到公司2H22至2024年新项目入市确定性较高,该行认为有望实现120亿元的“十四五”租金目标(2021-25年CAGR约27%)。

  该行认为,公司将保持签约销售表现的领先身位。2022年1-7月公司整体(含宏洋)实现销售额1560亿元(同比-32%),较百强跌幅(-49%)更浅。全年维度公司整体货值充裕,中金预计可供应约8100亿元(同比约+13%),其中下半年含宏洋可售货值约6725亿元,不含宏洋约5500亿元(一线约占四成,强二线约占三成)。加之公司“主流城市、主流地段、主流产品”的经营策略,预计下半年销售表现仍将领先同业。

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