中金:维持华润医药“跑赢行业”评级 目标价6.6港元

2022-08-29 15:32

  至诚财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持华润医药(03320)“跑赢行业”评级,考虑到工商业务收入板块发展超预期,上调2022/23年每股净利润预测3%/3%至0.68港元(YoY13.1%)/0.76港元(YoY11.4%),目标价6.6港元,较当前股价有32%的上行空间。公司2022年上半年收入1257.2亿港元(同比升9.8%);归母净利润30.3亿港元,对应每股盈利0.48港元(同比升24.1%),超该行预期。

  制药业务:上半年收入同比增加18.0%,主要由于处方药及生物药各业务板块收入同比增超预期。2022年上半年,中药/化学药板块收入同比增9.4%/15.4%。制药业务毛利率为58.2%,同比降1.1个百分点,经营利润率为28.7%,同比升0.8个百分点。公司积极布局多元化板块,丰富产品组合。

  分销业务:上半年收入同比增加8.4%,新业务发展迅速。同期该业务毛利率为6.3%,同比升0.1个百分点,主因器械业务快速发展。经营利润率同比升0.1个百分点至4.1%。在线交易额人民币110亿元(同比增24%)。器械分销业务收入约人民币143亿元(同比增约39%);院外渠道分销业务的销售收入同比增17%。进口产品销售额约人民币65亿元。

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