中金:维持永达汽车“跑赢行业”评级 目标价下调至7.7港元

2022-08-30 16:34

  至诚财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持永达汽车(03669)“跑赢行业”评级,但下调2022/23年净利润预测21.2%/23.6%至22.55/25.89亿元,目标价下调24.5%至7.7港元,较当前股价有31.6%的上行空间。公司1H22总收入313.92亿元(同比-22.5%);归母净利润6.73亿元(同比-42.5%),对应每股盈利0.34元,业绩符合预期。

  报告中称,公司在巩固豪车品牌的基础上加速发展新能源品牌,1H22新增47家新能源授权网点,累计近70家,计划22年底建立100家。目前已代理小鹏/smart/AITO等13个主流新势力品牌,相关销量同比+143.7%至2,849辆,相关售后服务收入同比+67%,反映对新能车品牌运营能力大幅提升。该行认为,公司已形成一定规模的新能源服务网络,业务发展较快,随着网点快速扩展与新能源车市场景气延续上行,新能车板块有望成为第二增长曲线。

  该行指出,永达目前基本建立了完整的二手车供应链能力,由于疫情影响二手车销量短期有所承压,1H22销量同比-5.0%至3.15万台。而在政策利好推动且公司采取稳健的二手车策略下,二手车业务毛利率相对稳定,同比+0.09ppt至6.05%,同时呈业务升级之势。1H22二手车经销车均单价同比+6.7%至21.74万/辆。该行认为,下半年行业迎二手车市场新政等一揽子政策利好,行业长期痛点得以明确和解决,二手经销业务或继续向上,提携细分板块业绩表现。

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