东吴证券:维持颐海国际“增持”评级 成本上行致利润率承压

2022-08-31 17:36

  至诚财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,维持颐海国际(01579)“增持”评级,考虑疫情下消费复苏趋缓,将2022-24年归母净利润下调至6/7.3/8.5亿元,3年归母净利同比增速为-22.1%/22.3%/16.2%。伴随22H2公司产品顺价完成、原材料降价,若需求边际改善则有望体现业绩弹性。

  报告中称,原料成本上行叠加产品结构/价格调整致毛利率下行。2022H1整体毛利率28.5%(yoy-4.3pct),该行预计与原料成本上涨、产品结构与价格调整所致,公司后续将产品代工逐步转向自营,毛利率或有望回暖;销售费用率11.7%(环比2021H2+0.48pct),该行预计与筷手小厨品牌营销费用投入增加有关,管理费用率4.7%(环比2021H2+1.31pct)。

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