美银证券：重申华润燃气“买入”评级 目标价降至33港元

　　至诚财经APP获悉，美银证券发布研究报告称，重申华润燃气(01193)“买入”评级，但因较低的接驳量及利润率，以及较高的借贷成本，将今明两年每股盈利预测下调18%/12%，目标价下调至33港元。该行将公司今年每单位毛利预测从0.49元下调至0.47元，对比指引为每立方米0.5元，以计及提价生效时间或较成本上涨滞后。

　　报告中称，防控政策优化后，今年为止住宅天然气量内生增长放缓，令分销商要以昂贵的市场价格采购较小比例的住宅天然气，相信地方政府转嫁成本的措施，可为华润燃气的天然气销售单位利润带来支持。

　　该行预计，中国石油天然气集团(CNPC)今年非采暖季住宅定价部分合同成本将同比上调约10%，商业及工业则预计上调7%。截至今年3月，公司已获得地方政府对30%至40%项目的住宅成本转嫁预先批准，美银相信，成本转嫁措施可为盈利空间带来支撑，预计商业及工业用气成本上涨对燃气销售单位利润影响有限。

相关推荐

大摩：中国物管行业看好华润万象生活、中海物业及保利物业

大和：重申特步国际“跑赢大市”评级 目标价升至11.5港元

瑞银：维持阿里巴巴-SW“买入”评级 目标价降至128港元