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美国税改导致全球FDI跌入谷底 美国税改对中国有何影响?

第一财经 2019-01-23 10:28
  至诚网(www.zhicheng.com)1月23日讯

  2018年,由于年初美国税改引发的变革,导致全球FDI(外国直接投资)跌入谷底;但伴随美国跨国公司海外收益回流高峰逐步减弱,2019年全球FDI可望回升,但升势脆弱。2018年,中国吸引外资规模,仍然达到全球第二的水平。

  尽管流入美国的FDI有所下降,美国仍是最大的FDI接受国,外资流入约为2260亿美元。中国和英国紧随其后,分别为1420亿美元和1220亿美元。

  联合国贸发组织给记者发来的最新一期《全球投资趋势监测报告》(下称《报告》)显示,2018年,全球FDI下降了19%,约为1.2万亿美元,低于2017年修订后的1.47万亿美元。全球外国投资急剧下降,主要是由于美国跨国公司在2017年底美国企业所得税改后大量回汇海外留存收益。从地区看,流入欧洲和北美的FDI分别下降了73%和13%,这是导致全球FDI下降的主要原因。

  报告撰写人、联合国贸发组织投资司司长詹晓宁对记者介绍称,值得关注的是,中国周边的东南亚吸收外资大幅增加,领跑全球。2019年,东南亚仍将领跑全球。

  他称,2018年,中国制造业特别是高端制业的外资流入显著增长。市场寻求型投资呈加速增长之势,但受中美贸易摩擦以及劳动、土地等要素价格不断上升的影响,劳动密集型及出口导向型产业向低成本国家转移的趋势值得关注。中国宏观经济形势及经济竞争力将是决定外资流入的根本因素,但中美贸易关系的影响不容忽视。

  全球跨境投资变革

  在2018年的变局中,美国税改的因素,尤为重要。

  詹晓宁认为,2018年之前,美国的对外投资多以收益再投资为主。美国跨国公司为了避税,尽量将投资收益滞留海外。2018年1月生效的税改降低了收益回汇的税负,美国跨国公司开始汇回海外留存利润。2018年前两个季度,美国跨国公司的收益再投资为负2000亿美元,而2017年同期为1680亿美元,致使美国公司利润再投资下降3670亿美元。这些外资回流导致全球FDI流量大幅下降,其中主要集中在欧洲。

  《报告》显示,美国企业的利润遣返对为美国跨国公司提供财务中心职能的欧洲国家产生了重大影响。例如,爱尔兰和瑞士的FDI均为负流入,分别为-1210亿美元和-1410亿美元。尽管如此,超大型并购交易仍导致流入英国、荷兰、西班牙的FDI出现增长。其中,英国增长20 %至1220亿美元、荷兰增长11 %至640亿美元,西班牙增长了两倍,为700亿美元。

  对FDI产生重大影响的超大型并购交易包括Comcast (美国)以400亿美元收购Sky(英国),由Atlantia (意大利)、ACS (西班牙)和Hochtief (德国)组成的财团以230亿美元收购西班牙公路运营商Albertis。荷兰的跨境并购增加了一倍多,从150亿美元增加到390亿美元。流入德国的FDI下降59 %,为120亿美元。法国的跨境并购减少至200亿美元,导致流入该国的FDI下降了42%,为289亿美元。

  值得关注的是,2018年全球跨境并购增长19%,达到2007年以来的第三高水平。跨国公司继续利用低借贷成本和强劲的流动性头寸开展并购。全球并购交易总额的三分之一是由美国跨国公司完成的,比前一年翻了一番。全球服务业跨境并购增长35%,达4620亿美元;第一产业跨境并购增长65 %,达400亿美元。在它们的推动下,全球并购额增至8220亿美元。特别是与金融、保险以及原油和天然气相关的资产销售大幅增长。制造业的跨境并购下降2%,为3200亿美元。

  并购的激增主要由交易规模驱动。2018年平均并购交易规模为1.28亿美元,比2017年提高了近30%。超过30亿美元的超大型交易从2017年的63起增加到2018年的80起。大型交易集中在媒体、化学品和电信等少数行业。

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