美联储提前决定结束缩表 未来降息周期是否开启?

2019-08-02 16:13 阅读(0)

  未雨绸缪——“我们不一样,不一样”

  相比十年前的那次降息,美联储本次降息并不是由于经济出现了明显恶化,更多是一种未雨绸缪的考虑。市场称之为“保险式降息”、“预防式降息”——为了对抗疲软的全球经济风险所带来的下行风险,以及贸易摩擦带来的不确定性。美联储主席鲍威尔称,作为一项防范性举措,不是针对目前的经济问题,而是针对未来可能出现的问题。历史上,美联储在1995年和1998年两次实施预防式降息。

  在上一轮降息周期中,美国次贷危机爆发,并迅速演变为一场全球性金融风暴。美股重挫,失业率飙升,而目前眼见的美国经济都还差强人意。美国二季度GDP2.1%,强于预期的1.8%;失业率仍处于多年来的历史低位;在美国经济活动中占比超过三分之二的消费者支出在二季度增长了4.3%,远高于一季度的1.1%;PMI在荣枯线之上;美股长期上涨趋势犹在。这与上一轮降息周期中的美国经济的表现大相径庭。

  联邦公开市场委员会(FOMC)声明称,“降息的决定是由于全球发展和通胀压力。在考虑未来利率路径时将关注信息。核心和总体通胀仍低于2%。基于调查的通胀预期变化不大。经济以适度的速度增长,就业市场强劲,失业率维持低企。将于8月1日结束缩表计划。在继续评估即将公布的数据之际,将采取适当行动维持经济扩表”。与6月政策声明所称的“不确定性增加”相比,7月声明强调不确定性“依然存在”。

  谁支持,谁反对?

  在这次议息会议上,美联储10名具有投票权的票位中,8位为降息投下了赞同票,2位持反对票的都是美联储内的老牌鹰派人物——波士顿联储主席埃里克·罗森格林,以及堪萨斯联储主席艾斯特·乔治。

  美国总统特朗普一直呼吁降低利率,并通过各种方式施压,外界认为美联储的独立性正受到严重威胁。

  就在本次会议前不久(7月22日),特朗普通过社交媒体表示,由于美联储的错误导向,美国毫无必要地比其他国家付出更多的利息,这使得美国更难与其他国家竞争。在会议开幕的前一天,美联储票委的噤声期中,特朗普再次“发难”,称“美国的通胀水平如此之低,美联储却无动于衷,太令人失望了”。

  据不完全统计,今年以来特朗普通过各种渠道对美联储“喊话”的次数不下20次,“疯了、荒谬、搞砸了”之类的词汇屡屡出现,他多次公开表达对美联储主席鲍威尔工作的不满,甚至试图通过人事任命来扩大其在美联储决策层的影响力。在目前的5位美联储理事中,有4位都是特朗普提名的。

  7月2日,2位新的美联储理事获得提名,他们是圣路易斯联储执行副总裁沃勒和欧洲复兴开发银行美国理事、保守派经济学家谢尔顿。这两位均对美联储货币政策持鸽派立场。市场认为,鲍威尔美联储主席的职位“风雨飘摇”。在美联储前副主席费希尔看来,如果特朗普获得连任,鲍威尔将无法获得第二个任期。

  特朗普的种种表现在美国历史上基本不曾出现。回顾历史,美国政府首脑通常会避免公开评论美联储政策,克林顿、小布什和奥巴马执政时期皆是如此,然而特朗普是一个特例。就在本次议息会议结果公布后,特朗普依旧在社交媒体上抱怨,因为他想要的是更大幅度的50个基点的降息。

  不过,鲍威尔在本次会议中强调,FOMC的货币政策从不考虑政治因素的干扰。鲍威尔表示,不会采取政策证明美联储的独立性,提前停止缩表是一致性问题,算是对外界质疑美联储独立性的一种回应。

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