美国6月份通胀再创新高 美国通胀加速上升对我国有影响吗?

2021-07-14 14:43

  美国6月通胀创新高对全球市场有什么影响?至诚财经网为您分析美国通胀的影响,美国国家统计局刚刚发布的数据显示,美国6月份CPI环比上升0.9%,创2008年6月以来新高 ,预期为上升0.5%。美国6月CPI同比上升5.4%,续创2008年8月以来新高,预期上升4.9%,前值上升5.0%。美国6月核心CPI同比上升4.5%,创1991年来的最高水平。如何看待连创新高的美国通胀形势?联储政策可能如何调整?对全球金融市场会造成何种影响?中国又该如何应对?近期,中国金融四十人论坛(CF40)组织专题研讨会,就“美国通胀形势研判及其影响”展开讨论,核心观点如下:推动美国通胀走高的持续性因素在不断积累,未来一到两年内美国通胀或加速上升,并促使美联储提前加息。上述政策调整可能会导致全球资产价格下跌,给新兴经济体货币带来贬值压力,但引发金融危机的概率较小。届时,国内金融市场也会面临一定回调压力。2021下半年美国通胀对中国的影响相对有限、可控,是观察美国通胀形势的窗口期。中国仍应坚持“以我为主”的原则。建议中美加强在全球供应链层面的协调合作。未来半年,影响中国经济的最主要因素还是来自国内,应重视内需走弱带来的潜在影响。同时,保持人民币汇率弹性,避免出于非经济目的而动用外汇储备干预外汇市场。

美国通胀数据最新

  美国通胀形势或超预期、中国需“以我为主”,沉着应对

  未来一到两年美国通胀或加速上升

  2021年初以来,美国CPI快速上行,5月CPI同比为5%,是2008年8月以来的最高增速。但是,美联储和美国金融市场投资者普遍认为,本轮通胀是暂时性的,美国债券市场蕴含的通胀预期并没有明显抬升。与会专家指出,近期美国CPI上升既有暂时性因素,也有持续性较强的因素。

  推升美国CPI上升的暂时性因素有三点,预计影响效应不会超过一年。一是基数效应,去年同期美国CPI处于较低的水平。二是全球芯片供应链出现结构性失衡,汽车、电子设备等行业面临短期芯片短缺,相关产品供给不足推升价格上升并带动CPI上涨。据测算,4月和5月美国CPI同比增速中有30%左右源于芯片供应链紊乱导致的商品价格上涨。三是美国经济重启带来的相关服务价格上涨。

  同样需要看到的是,有三方面的因素会持续推动美国通胀在未来一到两年加速上升,通胀上升速度或许会超过市场和美联储的预期。

  第一,全球供需失衡会长期存在,供给偏紧的格局会推动全球通胀中枢上行。过去数年,通过大力推动供给侧结构性改革,我国长期存在的产能过剩问题得到了极大缓解。疫情导致全球供给受到影响,近期俄罗斯、土耳其、加拿大等国的通胀水平也在上升,表明疫情导致的全球供需失衡具有普遍影响。目前看来,疫情导致的全球供给紧张短期内难以解决,供给偏紧的格局会抬升全球通胀中枢。

  第二,美国机构投资者不断增持房地产反映出实际的通胀预期上升。疫情之后美国房地产价格不断上涨,一个重要的原因是以养老金和PE为代表的美国机构投资者在不断增持商业地产。这反映出美国机构投资者对未来通胀的担心,通过持有房地产资产来对冲通胀风险。房价还会对房租产生滞后影响,进而持续推升CPI。历史经验表明,美国房价大概领先美国CPI中的房租项大概9个月,这种影响会在2021年下半年逐步体现出来。

  第三,美国宏观调控框架从“货币主导”模式转向“货币财政双发力”模式,对推动通胀有直接作用。面对疫情冲击,美国政府充分吸取了2008年金融危机时财政刺激退出过早的教训,陆续推出了累计近10万亿美元的超强财政刺激,并配合超宽松的货币政策。根据彼得森国际经济研究所(PIIE)高级研究员、国际货币基金组织前首席经济学家布兰查德的测算,即使按照最悲观的情况估算,美国的产出缺口大概也只有9000亿美元左右,因此他和美国前财长萨默斯都认为1.9万亿财政刺激力度可能过大。同时,2010年过早退出财政刺激是导致奥巴马政府中期选举失利的重要原因。出于政治考虑,拜登政府还会继续推动财政扩张,这会持续推动通胀上升。

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