美债为什么会再超预期?新冠病例数对美债有多大的影响?

2021-10-09 14:55

  美债利率在年初的时候,A股的大幅调整主要是A股估值过高,美债上行只是催化剂;今时不同往日,美债上行对A股的影响有,但幅度不算大,对A债也有限。

美债为何再超预期

  美债利率从约3月底的1.8%一路下降至约1.1%的过程,也是各路买方卖方包括美联储等研究机构不断被打脸的过程,各种逻辑受到了严峻的挑战,以至于海内外市场对美债走势基本处在“集体失语”的状态,最近美债的大幅攀升令人狐疑但没有声音。原因在于,除了疫情走势存在不确定性之外,市场其实没真正搞明白美债走势的内在逻辑。

  在当前环境下,传统经济指标对美债的指示意义很差,因为疫情下的经济指标很多是短期的,不代表长期走势。

  在早期,新冠病例数对美债有较强相关性,但随着疫苗及变异病毒的出现,以及疫情应对策略的不断变化,病例数与美债相关性很差。疫情依然很重要,但相关性变得复杂。

  美债利率与美国“吃喝玩乐”方面的股票比如航空、邮轮、酒店的股价高度相关。因此,吃喝玩乐定美债。

  预测美债的基础还是在经济走势的预判上,底子是疫情影响的判断,指标是吃喝玩乐指标特别是受疫情负面影响比较大的指标变化。

  如果欧美对疫情常态化管理能够持续,美债上行的趋势料将继续,但大幅超过疫情前仍有难度,突破1.8%有难度,除非疫情有根本改观。美股将承受一定程度的压力。

  2021年年初A股的大幅调整主要是A股估值过高,美债上行只是催化剂;今时不同往日,美债上行对A股的影响有,但幅度不算大,对A债也有限。

  风险提示:疫情超预期。

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