央行降息2020最新消息 再迎降准央行5月或降息?

2020-05-09 16:36

  二、资金利率走势:降息周期继续利率中枢下移

  3月30日央行调降了7天逆回购利率20个基点,由此开启了4月新一轮的降息。且该次逆回购20BP的调降力度,较此前5-10BP的变动明显增加。此举一是落实3月27日政治局会议“引导贷款市场利率下行”的要求;二是通过短端利率下行来为下调长端利率提供空间。

  随后,4月15日央行实施定向降准并开展MLF操作,操作利率也如期下调20个基点,与逆回购利率下调幅度一致。自此,MLF利率3年来首次跌破3%。该次MLF利率下调幅度与逆回购利率相同,一是显示出政策利率体系联动调整;二是调降幅度较2月增大10个基点,意在释放货币政策逆周期调节力度加大的清晰信号。

  4月20日,新一期贷款市场报价利率(LPR)报价显示,1年期下降20个基点至3.85%,5年期以上下降10个基点至4.65%。此次报价创2019年8月改革完善LPR形成机制以来最大单月降幅,也是第二次非对称下降。该次LPR利率下调,有利于进一步降低实体经济融资成本,未来一段时间企业贷款利率会有更大幅度下行,激发企业信贷需求。

  而该次5年期以上LPR只下降了10个基点,也体现了房地产金融政策的连续性和稳定性,保持了“房住不炒”的精神要求。

中国央行降息2020最新消息

  在新一轮利率调降过程中,4月资金利率走势在跨过3月末时点后也一路走低。尽管月初央行在暂停逆回购的情况下,且面临着当月逆回购到期、MLF、TMLF到期等资金回笼因素,但是市场资金利率仍维持在低位运行。

  4月初央行宣布降准以来,银行间市场流动性充裕,中长期资金利率出现加速下行,多期限资金利率达到11年来最低点。特别是在4月7日超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%后,隔夜利率“破1”并连创历史新低。

  4月29日,银行间隔夜回购加权利率跌至0.6561%,创下2006年有记录来盘中新低。随后,虽然临近月末隔夜利率有所上升,4月30日R001报价1.87%,但是流动性仍然保持宽松充裕。

  流动性的充足,带来利率中枢的不断下移。我们在4月《2019年存款利率全面上涨,银行负债成本刚性问题仍待缓解》报告中指出,2020年以来,为对冲疫情影响和外部冲击,国内货币政策不断加码,流动性日益充裕,同业拆借利率和债券利率快速大幅走低。2020年以来(截至4月23日),DR007平均水平为2.01%,较2019年平均水平2.54%降低了53个基点。

  另一方面,流动性的充足,也涌入了低利率债券市场,为企业发债提供了更低融资成本。年初以来债券市场收益率一路下行,10年期国债收益率跌至2.56%左右,新发债券收益率持续走低,较年初下降超80个基点。

  5月伊始,货币市场流动性仍然宽裕,逆回购继续暂停操作。银行间市场上代表性的7天期债券回购利率(DR007)重回1.5%下方,与央行7天逆回购利率(3月30日调降后为2.2%)之间的裂口再度扩大。

  有分析人士指出,近来市场利率持续大幅低于政策利率,表明市场降息预期浓厚。当前偏松的政策氛围一时很难改变,市场利率与政策利率之间过大的利差,可能主要通过政策利率向市场利率靠拢进行修复。5月,在继续实施定向降准基础上,降息有望,甚至不排除再次迎来“双降”的可能。

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