中国10月LPR维持不变 短期内降息降准的可能性不大

2020-10-20 12:18

  短期内降息降准的可能性不大

  央行货币政策司司长孙国峰在近期央行举行的2020年第三季度金融统计数据新闻发布会上表示,今年前四个月央行因经济形势变化特别是疫情冲击,前瞻性引导公开市场操作中标利率、MLF中标利率下行30个基点,带动一年期LPR也同步下行,并推动贷款利率明显下行。近几个月来随着疫情得到有效控制,国内经济复苏态势良好,央行的政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定,市场利率围绕央行政策利率运行,利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。

  孙国峰称,下一阶段央行将继续贯彻落实党中央、国务院决策部署,稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,继续释放贷款市场报价利率LPR改革潜力,抓紧推进两项直达实体经济的货币政策工具,督促金融机构为市场主体合理减负。

  颜色说,以当前经济恢复情况来看,四季度经济增速有望达到6%的潜在增长水平。若不出现其他风险点,预计明年一季度经济或将实现双位数增长,2021年经济增速或能达到7%以上。基于此,未来货币政策不必过于宽松,年内乃至明年上半年MLF利率或将保持不变。

  颜色称,一方面,未来央行将继续通过压缩LPR加点的方式推动实际贷款利率下行,并将进一步强化最终贷款利率跟LPR之间点差的考核;另一方面,若出现流动性导致银行质押式回购利率快速上行的情况,央行将通过逆回购释放流动性,使市场利率围绕政策性利率波动。

  对于结构性存款压降对银行体系流动性带来的影响,王青分析,压降结构性存款并不代表银行整体资金来源出现大幅萎缩,更多的是相关资金在不同银行、不同金融机构之间的转移、腾挪,资金总量并没有发生大的变化。

  王青说,一旦这类资金逐步腾挪到位,摩擦性供求错位现象就会有所缓解。由此判断,在这一过程中,央行会优先选择通过MLF操作,阶段性地向银行体系注入中长期流动性,而非实施全面降准,因而短期内实施降准的可能性下降。

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