2021年9月经济数据如何:CPI、PPI背离加大?

2021-10-11 11:56

  现在已经进入十月份了,9月的经济数据预测主要包含三大部分,总量经济方面,我们预计投资、消费及工业增加值均同比持续增长,但涨幅缩窄,分别收于7.7%、5.5%、4.5%左右。

9月经济数据怎么样

  事件

  2021年9月数据预测:2021年9月的经济数据预测主要包含三大部分:总量经济数据、货币市场以及物价指数三个方面。总量经济方面,我们预计投资、消费及工业增加值均同比持续增长,但涨幅缩窄,分别收于7.7%、5.5%、4.5%左右。8%的全年增速预期下,我们预计GDP当季同比收于4.9%左右。价格方面,猪肉价格持续下跌,原油、工业品价格整体上涨,我们预计2021年9月CPI同比上涨0.6%左右,涨幅缩窄0.2个百分点;国际原油价格整体上涨,能源、钢铁、矿产类大宗商品价格出现上涨,我们预计PPI同比涨幅收于10.1%左右,涨幅扩大。货币市场方面,信贷、社融或将出现季节性上涨,地方政府债加速发行或将为社融提供支持,我们预计2021年9月新增人民币贷款1.8万亿元左右、新增社融总量3.3万亿元左右。

  观点

  总量指标:包含固定资产投资(房地产、基建以及制造业)、消费以及工业增加值等分项。2021年9月,双控政策下,煤炭价格高涨、部分地区错峰用电或限电限产,我们预计2021年9月制造业投资同比增速收于13.6%左右。房地产政策延续高压调控,监管重点转向防控金融风险,我们预计2021年9月房地产投资同比增速继续下滑,收于约9.4%。2021年9月地方政府专项债发行或将继续延续加速势头,水泥、螺纹钢库存稳步下行。我们预计2021年9月基建投资涨幅收于3.0%左右。综合来看,我们预计2021年9月固定资产投资同比增速降低,收于7.7%左右。2021年9月,洪涝灾害影响减弱,中秋节假期出行需求上升。房地产市场由于调控政策高压持续降温,家电、家具、建材行业涨幅或将同步走弱。乘联会预计2021年9月狭义乘用车销量同比下降17.4%,汽车分项增速或将下滑。原油价格出现上涨,或将提升石油制品消费。综合来看,我们预计2021年9月消费同比涨幅收于5.5%左右。2021年9月,双控政策下限产限电对制造业造成负面影响,制造业PMI指数降至2020年3月以来的最低点,沥青、螺纹钢、聚酯等行业开工率下滑,我们预计2021年9月工业增加值同比涨幅收窄,同比收于约4.5%左右。

  价格指标:CPI方面,2021年9月,猪肉平均批发价环比下跌6.98%,同比跌幅由54.48%扩大至58.49%。降雨天气缓解,重点监测蔬菜平均批发价环比下跌1.93%;重点监测水果平均批发价环比下跌2.32%。非食品项方面,WTI原油期货结算价出现上涨,能源、钢铁、矿产、有色类大宗商品价格出现回弹。2021年9月,翘尾因素由上月的0.0%下降至-0.2%。综合来看,我们预计2021年9月CPI同比涨幅收于0.6%左右。PPI方面,WTI原油期货结算价出现明显上涨。能源、钢铁、矿产、有色类大宗商品价格回弹。限电限产下,钢材、水泥、化工等产品供给收缩,价格走强。同时考虑2020年同期基数较低影响,我们预计2021年9月PPI同比收于10.1%左右。

  货币方面:2021年1-8月,累计新增人民币信贷15.06万亿元。2021年9月,信贷或将出现季节性回升,我们预计人民币贷款新增约1.8万亿元。2021年1-8月,社会融资规模累计值21.77万亿元。2021年9月,地方政府专项债加速发行或将为社融提供支撑,同时社融或将出现季节性上涨。综合来看,我们预计2021年9月社会融资规模约为3.3万亿元左右。

  风险提示:疫情风险:以Delta为首的变异株对经济活动影响超预期。政策风险:双控政策下限产限电对经济影响超预期。大宗商品价格风险:大宗商品涨大宗商品涨价超预期。

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