军工行业保持高景气度 军工股票龙头股有哪些?

2021-05-18 17:45

  中航证券:超跌后的信心重塑来自于坚实的基本面

  近期,部分龙头公司一季报对投资者信心造成一定扰动,出现恐慌性杀跌继而超跌。但如果以19Q1为基数,军工行业的营收和净利润增速在全行业中领先,这是短期非理性下跌后对行业最为有力的支撑。军工行业处于磨底阶段,而其高增长具有确定性和持续性,在非理性情绪充分释放后,行情在蓄势后或将震荡走高。中航沈飞、洪都航空、航发动力等龙头公司已呈现企稳上涨。

  近十年,军工行业出现过四次“月线四连阴”:第一次是2015年牛市见顶后;第二次是2016年“熔断”期间;第三次2017年后半年,军品定价机制改革消息甚嚣尘上,市场对其影响一时难以判断,叠加军改阵痛期军工行业经历业绩+估值“双杀”;第四次是2021年初至今的四个月。对于此次“月线四连阴”,我们观点如下。2020年中后,不到半年时间,军工行业最大涨幅近70%,涨幅大、涨速急,军工行业在沉寂五年后可谓是久旱逢甘霖。由此带来三方面的问题,一是短期买入的资金浮盈较多,兑现冲动较强;二是大量中长线“筹码”也有减持冲动,如前期定增资金、质押率较高股东等;三是行业基本面在短期内已出现一定程度的透支。当前时点当前位置,军工板块的业绩和估值基本匹配,且随着业绩兑现消化估值后将显得足够便宜,高增长的持续性和确定性比较优势极大,继续下跌的可能性较小,宜择机配置。

  国信证券:重申军工板块的中长期配置价值

  重申军工板块的中长期配置价值。基本面角度看,军工行业增速首屈一指,相比其他行业成长性突出,尤其是2021 年-2023 年将是行业提速的关键,复合增速有望超过 30%。客户长协合同及预付的落地,对参与配套的企业非常有利,以往诟病的现金流、交付确认等有望大幅改善,生产调度及产能利用效率也将大幅改善,期待在中报中预收、合同负债等科目的亮眼表现。

  重点选择:1)航空装备:主机厂重点推荐中航沈飞,配套重点推荐爱乐达、西部超导、江航装备、中航高科、中航机电等,关注航发动力、三角防务等。2)导弹:优选航天领域产品业务占比高、业绩弹性大标的,重点推荐航天电器、新雷能,关注盟升电子。3)信息化/军工电子:重点推荐中航光电、振华科技、鸿远电子、紫光国微等。信息化建设是基石,是十四五装备升级的重中之重,关注七一二。4)军民融合领域: 航空发动机、大飞机、北斗导航、卫星互联网、新材料、半导体等均值得长期关注,重点关注睿创微纳等。

  东兴证券:目前军工上游材料、军工电子等企业业绩逐步释放

  军工行业相对于其他行业,因军费开支增速稳定,受到经济周期的影响较小。目前军工上游材料、军工电子等企业业绩逐步释放,景气度有望向下游逐步传导。强国必强兵,大环境动荡叠加十四五战略催化,长期利好军工企业业绩。目前经过Q1 的调整,军工板块整体估值与贝塔较低,后期随着优质企业业绩逐步兑现,板块投资机遇有望持续显现。

  投资建议来看,第一,型号量产带动上下游繁荣,价值中初见成长。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程,新型号不断列装批量生产,我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。第二,“内循环”促进北斗系统对 GPS 的替代,“星网”公司成立推动国内卫星互联网快速起步。

  兴业证券:军工板块投资大有可为 自下而上把握成长红利

  新型军机产业链中上游增速显著换挡,2020年,7家新型军机产业链中上游增速显著换挡,营收增速中值从2019年的31.81%提升至2020年的63.78%,归母净利润增速中值由2019年的13.98%提升至2020年的75.22%。导弹武器方向的军工资产证券化率仍处于较低水平,总体院所短期内实施证券化的可操作性较低。产业链相关企业中,来自导弹武器领域营收及业绩占比较高的6家公司营收增速中值从2019年的9.08%提升至2020年的34.98%,归母净利润增速中值由2019年的12.71%提升至2020年的38.14%。2020年导弹产业链相关企业业绩显著加速,充分反映出产业链“十四五”的超常规发展态势。

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Tags: 概念股

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