有哪些食品饮料概念龙头股值得关注?后市该怎么操作?

2021-08-08 13:26

  近段时间食品饮料出现深度回调,虽然期间出现一定反弹,但整体跌幅依旧较大。随着估值的回落,板块估值回到合理区间,配置价值进一步凸显。华泰证券分析师龚源月指出,短期冲击散去后,坚实基本面支撑下,仍看好食品饮料板块投资机会。长期看,基本面仍为板块行情演绎的主导因素,外资追逐大市值、高净资产收益率、稳定性特征的投资风格不会改变,食饮凭借扎实基本面及调整后的估值性价比仍有望为其核心布局方向。具体来看,有行业人士建议紧握一线白酒,寻找高弹性二、三线。大众品步入三季度,高基数效应逐步消失,建议布局食品板块。

  从食品饮料多个细分领域来看,白酒、调味品等最被看好。龚源月指出,高端白酒稳字当头,经营稳中有进,为全年目标实现奠定基础,目前估值调整后性价比凸显;次高端白酒升级扩容,低基数、需求恢复、结构优化、区域拓展下凸显业绩弹性,建议首选具备全国化名酒基因的酒企。再看调味品,我们认为成本、库存、需求压力逐渐消弭,未来随着提价预期强化有望释放成本压力,中长期料将维持高景气。建议投资者关注具有宽深护城河的高端白酒龙头五粮液、泸州老窖、贵州茅台,次高端扩容之下享受全国化与消费升级双重红利的洋河股份、古井贡酒,看好高端化成果显著的啤酒龙头重庆啤酒,以及基本面加速改善的调味品龙头海天味业。

  潜力股精选

  五粮液(000858)产品结构持续优化

  公司以501为价值标杆,八代五粮液为核心大单品,经典五粮液为高端战略大单品,辅之以定制酒和文化酒,整个产品矩阵完整且清晰。十四五期间,八代两万多吨的投放量不会减少,站稳千元价格带,”十四五”末经典五粮液投放量要突破一万吨。东吴证券指出,公司新增12万吨原酒使总产能达到20万吨,原酒储存能力十四五期间突破100万吨。浓香的名酒率在20%左右,公司积极推动实现酿酒生产过程的创新、发酵机理研究的创新、行业技术规范和标准的创新以及作坊管理向现代企业转型的创新,通过提高名酒率来提升优质产量。

  洋河股份(002304)坚持调整见成效

  公司从2019年4月开始公司在营销手段、体系、策略进行多举措变革,通过一年半左右坚持开始见效,目前整体调整到位。2020年三季度开始收入恢复增长,2021年一季度收入增速接近2019以来的最高值。公司当前处于较好状态,形成了恢复向上的新趋势。安信证券指出,公司推行“双名酒、多品牌”发展战略,双沟历史底蕴不弱于洋河,开始推进营销、生产、财务等方面全方位独立运作,通过挖掘双沟市场潜能,成为公司新增长极;布局酱酒赛道产品开始投放市场,公司2016年收购贵酒,目前贵酒营销体系完全独立,在酱酒热大背景下开始逐步贡献营收增长。

  重庆啤酒(600132)盈利能力维持高位

  公司“国际高端+本地强势”的品牌组合和西部市场的龙头地位,使得公司在西部市场具备较强定价权,在保证高毛利的同时维持较低的期间费用率。2020年公司毛利率高达50.61%,2015-2020年期间费用率均值为21.30%。在行业整体消费升级,区域竞争趋缓的背景下,预计公司净资产收益率有望维持高位。广发证券指出,嘉士伯在西部地区龙头地位显著,掌握一定定价权。长期来看我们认为嘉士伯西部市占率有望继续提升,主要由于公司旗下区域性品牌在西部市场具有强品牌力,且酒厂分布集中在西部省市,具有显著供应链优势。

  海天味业(603288)拥有较强竞争力

  公司考虑疫情背景与民生需求,年初提出不提价,盈利端亦存在压力。面对不佳的外部环境,公司积极进行调整,包括积极拓展新兴渠道,发展线上销售平台,针对社区团购开发新规格产品,同时协助经销商调整产品结构,降低库存,改善考核方式,并帮助经销商加快资金周转。步入下半年,预计随外部需求持续改善,公司渠道梳理逐现成效,经营情况将逐步向好。东吴证券指出,公司拥有强竞争力,龙头地位稳固,在外部环压力较大下,利用其渠道及品牌优势,具备更优实力穿越周期,实现稳健增长,进一步实现市场地位强化。

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