看好哪些黄金珠宝概念股?有哪些风险?

2021-08-18 09:55

  国家统计局今日发布2021年7月社零数据:社零总额同比+8.5%(6月+12.1%),相比2019年7月增长7.2%,两年平均+3.6%(6月+4.9%);剔除汽车同比+9.7%(6月+13.1%);扣除价格因素,2021年7月实际增长6.4%(6月+9.8%),两年平均增长3.2%;限额以上7月同增8.5%(6月+13.2%),两年平均+5.3%(6月+6.2%)。

黄金珠宝概念股

  核心结论:整体消费继续放缓,珠宝两年平均增速环比提升。整体数据增速进一步放缓;必选优于可选,城市与乡村趋同,服务与商品增速趋同,高端黄金珠宝维持景气度。投资建议:A股推荐标的:中国中免、同庆楼、锦江酒店、首旅酒店;潮宏基、小商品城、重庆百货、美凯龙;港股及美股推荐:华住集团、美团-W、颐海国际、海底捞。

  基础VS可选:必选整体优于可选,需求M型分化。①必选消费:两年复合增速环比均有所放缓,食品(7月+11.3%,两年复合增速+9.1%VS6月+13.0%)、饮料(7月+20.8%,两年复合增速+15.6%VS6月+24.1%)、烟酒(7月+15.1%,两年复合增速+9.9%VS6月+15.7%)、日用品(7月+13.1%,两年复合增速+10%VS6月+15.4%)。②可选消费:金银珠宝7月同比+14.3%,1-7月同比+52.8%,两年复合增速+10.8%(VS6月+8.4%);化妆品7月同比+2.8%,两年复合+6.0%(VS6月+16.9%);汽车7月同比-1.8%,两年复合+5.0%(VS6月-2.1%);服装鞋帽7月同比+7.5%,两年复合增速+2.4%(VS6月+6.2%)。

  服务VS商品:服务增速均值回归,服务与商品两年平均增速趋同。①单月同比增速看,商品零售与餐饮环比均放缓。7月餐饮同比+14.3%(6月+20.2%);商品同比+7.8%(6月+11.2%);②两年平均增速看,餐饮增速受线下疫情影响波动大,7月餐饮收入两年平均增速+5.3%(6月+5.8%),商品零售两年复合增速+5.3%(6月+6.2%),今年以来餐饮整体增速低于商品,但疫情恢复后增速正在趋同。

  线上VS线下:线上依然优于线下,但环比依然放缓。①线上零售增速维持稳定:1-7月网上零售额同比+21.9%;其中实物网上零售额同比+17.6%,占社会消费品零售总额23.6%;②单月实物商品零售同比增速线上+4.4%VS线下+9.0%,差异系基数影响,两年平均增速7月线上+13.9%VS线下-0.1%,线上依然优于线下,但环比明显放缓(6月线上两年平均+18.5%);③快递单量增速整体快于线上实物商品增速(7月单量+29.5%VS线上实物+4.4%),表明单件价值量在下降。

  风险提示:疫情反复影响;经济增速放缓;监管趋严影响公司经营。

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