科创板交易规则解读 上交所出台科创板“28条”

2019-08-05 16:11

  科创板以信息披露为核心,招股书可谓第一落点。在此前的审核中,一些企业和保荐机构出现招股书粗制滥造等问题。为提升招股书质量,记者日前了解到,上交所科创板上市审核中心近期向券商下发《关于切实提高招股说明书(申报稿)质量和问询回复质量相关注意事项的通知》(以下简称《通知》)。

  《通知》共28条,涉及8大项内容,对如何做好信息披露提出更具体的要求。

科创板交易细则

  条分缕析定“规矩”

  《通知》发布时间是8月1日。科创板上市审核中心指出,为提高科创板发行上市申请文件的质量及信息披露水平,结合审核中发现的带有一定普遍性的突出问题,就科创板招股说明书(申报稿)制作及问询回复相关注意事项发布了《通知》,并要求相关机构认真组织学习和落实。

  《通知》分类列明相关注意事项,涉及招股说明书中的重大事项提示、风险因素、发行人基本情况、业务与技术、财务会计信息与管理层分析、投资者保护、相关专项文件和其他事项等8个方面。

  从具体内容看,《通知》对此前招股说明书以及问询回复中发现的问题做了系统性的总结,做了针对性的要求。比如,针对部分企业“王婆卖瓜”现象严重,甚至把风险提示当作公司广告来写的行为,《通知》明确要求,风险因素中不得包含风险对策、发行人竞争优势及类似表述。

  对文件中重复冗余的自夸行为,《通知》多次强调,回归公司业务本身,避免过度夸大宣传。比如,要求保荐机构在《关于发行人符合科创板定位的专项意见》中,说明对于发行人核心技术的尽调过程、核查方法和取得的证据,不得简单重复发行人《关于符合科创板定位要求的说明》中的内容,不得使用市场推广的宣传用语和夸大其词的表述。

  《通知》还特别重视让发行人和保荐机构用好“量化”分析,减少苍白无力的定性描述。比如,披露核心技术或市场地位使用“领先”“先进”等定性描述的要提供客观依据。发行人在披露财务会计信息与管理层分析时应采用定量与定性相结合的方法分析重要或者同比发生重大变动的报表科目、财务指标。

  《通知》要求发行人结合公司实际情况作风险提示,提高风险因素披露的针对性和相关性,尽量对风险因素作定量分析,对导致风险的变动性因素作敏感性分析。无法进行定量分析的,应有针对性地作出定性描述。

Tags: 科创板

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