可转债打新平均收益翻倍?可转债投机遭监管层棒喝

2020-04-17 15:50

  “截至3月31日,我们统计了2020年已上市的54只可转债,上市当天无一只可转债跌破发行价,如中签上市首日即卖出,平均收益20%左右。而2019年上市的107只可转债,上市首日卖出后的平均收益只有10%左右,其中破发率12%。”一位不愿具名的券商投资顾问对记者表示。

  虽然可转债的规模和量级与股票交易相比较小,但它的T+0交易,无涨跌幅限制,以及交易手续费低且无印花税等特点,促使可转债交易的投资热情在今年持续高涨。如今可转债却遭受着内外承压,一方面转股溢价率持续攀升,导致可转债的投资机会降低,另一方面定增的松绑也让主力资金流出可转债市场,而部分遭热炒的可转债则是遭到了监管部门的当头棒喝。

可转债打新收益

  可转债遭遇定增分流

  “2019年已发行可转债总规模为2413亿元,同比增长206%,二级市场上可转债总数量为190只,债券余额总规模为3374亿元,可转债数量和债券余额总规模都处于近十年来的最高位。我们预计2020年可转债发行量在千亿元级别。”

  这是光大证券在2019年底对可转债市场做出的预判,并认为在2020年可转债投资的多种收益中,确定性较强的是打新收益、正股涨幅带来的收益和转股价格下修的收益。

  虽然可转债在今年收益水平与市场热度高涨,但记者查询东方财富choice数据发现,今年一季度可转债的发行规模约为500亿元,而去年同期虽然只发行了30只可转债,但发行规模却达到900亿元。

  与去年相比,今年的可转债发行数量虽多,但资金规模呈现萎缩状态,在今年上市的可转债中,只有东财转2的发行规模达到73亿元,其次是希望转债发行规模为40亿元,其他可转债的发行规模普遍在20亿元以下。

  申万证券研究所首席市场专家桂浩明对记者表示,可转债规模降低的很大原因来自定增松绑。再融资新规于2月14日正式落地之后,目前已经有超过200家公司发布或修订定增预案,定增融资额也超过4400亿元,远高于去年同期水平。可转债的再融资地位存在被动摇的可能。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受记者采访时表示,2017年至2019年是可转债的政策窗口期,因为这段时间定向增发受到了严格的监管控制,使得可转债成为公司融资的重要手段。然而随着今年再融资新规出台,定增市场已经开始回暖,这让可转债从再融资工具变为一些投资者眼中的炒作工具。

Tags: 可转债

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