中芯国际美国退市原因是什么 解码真实的中芯国际

2020-07-15 14:45

  科创板即将迎来“一哥”。

  自提交科创板 IPO申请书以来,中芯国际一直在刷新记录:6月1日在科创板提交 IPO申请后,中芯国际仅用了29天时间便获得了注册批文,刷新了科创板IPO的审核速度纪录。闪电过会后,7月5日,中芯国际宣布科创板的IPO发行价为27.46 元/股,大基金等实力机构参与认购,从融资规模上来看,中芯国际是继2010年农业银行IPO以来,A股规模最大的IPO。

  根据招股书,中芯国际此次初始发行股票数量为16.86亿股,占发行后总股数的 23.62%。若行使超额配售选择权,新发股本扩大到19.38亿股,约占发行后总股数的 26.23%。

  招股书显示,若行使超额配售选择权,中芯国际最多可募资532亿元,即便不行使超额配售选择权,中芯国际最少也可募资463亿元。届时,中芯国际将成为名副其实的科创板“募资王”。

  作为中国大陆芯片制造龙头企业,如今备受投资者追捧的中芯国际在二十余年的发展历程中并非一帆风顺:2004年,中芯国际在纽交所和港交所两地上市,但由于业绩表现平平,其遭遇了上市即巅峰的尴尬局面。2019 年 6 月,因成交量持续低迷、企业融资成本太高, 中芯国际宣布从纽交所退市。

  然而退市美股仅一年后,中芯国际便创造了科创板的募资记录,就连在港股的市值也翻了一番。短短一年时间并不能让中芯国际的业绩实现大蜕变,但中芯国际所处的宏观环境却在发生剧烈变化,这使得其迎来了前所未有的发展机遇。

  投资者此时的追捧,看重的是中芯国际所处赛道的未来前景。而在资本用钱表达支持之后,中芯国际也或能更好的把握机遇窗口。

  20年曲折发展路

  中芯国际创办于2000年,是内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团,提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。其总部位于上海,拥有全球化的制造和服务基地。

  在上海建有一座300mm晶圆厂和一座200mm晶圆厂,以及一座控股的300mm先进制程晶圆厂;在北京建有一座300mm晶圆厂和一座控股的300mm先进制程晶圆厂;在天津和深圳各建有一座200mm晶圆厂;在江阴有一座控股的300mm凸块加工合资厂。中芯国际还在美国、欧洲、日本和中国台湾设立营销办事处、提供客户服务,同时在中国香港设立了代表处。

  中芯国际创始人张汝京此前的创业经历也与半导体行业相关。

  1997年,已在美国半导体公司德州仪器工作近32年的张汝京,因德州仪器战略调整放弃了DRAM(动态随机存储器)产业,决定退休返台。同年,张汝京在台湾创立了代工厂“世大半导体”,成为台湾第三家晶圆代工业者。

  彼时台湾半导体行业已经有台积电和联电两座大山,双雄夹击下,张汝京的世大半导体在资金、技术、人才和产能方面都稍显逊色。世大半导体发展期间,恰逢联电宣布五合一案,台积电也正苦于产能不足,世大半导体刚建好两座工厂就成了双雄觊觎的目标。2000年,在世大半导体投资人胡定吾运作下,世大半导体以50亿美元卖给台积电,被迫接受事实的张汝京,只能另寻战场。

  2000年,正值大陆鼓励发展半导体。卖掉世大两个月后,张汝京筹集了14.8亿美元在开曼群岛注册了中芯国际,其首批投资者包括上海实业、北大青鸟高盛以及汉鼎亚太等公司。经过考察,中芯国际选择落户上海。

  创建之后,中芯国际迅速发展,2004年,创办仅四年的中芯国际赴美、赴港上市,很快就跻身半导体代工行业的领先阵营。

  但好景不长,2008年,存储芯片的市场价格开始走跌,中芯国际盈利承压,张汝京奔走寻求国企注资。同年11月,大唐控股以每股0.36港币价格,花1.72亿美元收购了中芯国际16.6%的股权,成为中芯国际的第一大股东。

  注资完成后,中芯国际因产品专利问题与台积电官司不断。2009年11月,加州地方法院判决,中芯在65个有争议的专利项目中非法使用了61个,台积电要求中芯国际赔偿10亿美元。面对高昂的赔偿金,中芯国际希望与台积电和解。中芯国际给出的和解方案是,台积电可以获得中芯国际8%的股权,另外加2%的认股权。

  虽然双方达成了和解,但在连续不断的官司风波下,张汝京选择了辞职。张汝京表示,“和台积电的官司让我精疲力尽,而我尽力了。”2009年,张汝京正式退出了中芯国际,告别了半导体行业。

  之后几年,中芯国际几次更换CEO,发展方向也一直飘忽不定。直至2017年,曾在台积电任资深研发处长的技术狂人梁孟松加盟,与原CEO赵海军作为共同联合CEO,转机得以出现。

  梁孟松加入之后,仅用半年多就把中芯14nm制程试产良率,从3%提升到 95%,至此,中芯国际迎来发展加速期,同时,也开始研发更先进的14纳米芯片。

  在中芯国际的发展逐步步入正轨的同时,外部发展环境也正发生疾风骤雨般的变化。

  2019年,美国升级了对半导体出口的管制,为此,中国政府加大了扶持国内芯片行业的力度,中芯国际也得益于此,踏上发展快车道。2019年,中芯国际的订单量开始攀升,其中大客户就包括华为等公司。中芯国际在年报中披露,2019年其14纳米制程产品产能呈现出需求巨大与供给不足的局面。

  美股股价表现不佳、国内需求爆发等多重因素作用下,2019年5月24日,中芯国际退出纽交所,于今年6月转投科创板,在刷新科创板多项记录的同时,中芯国际也迎来了投资人更为审慎的考量。

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