“88魔咒”又要来了?逾7成的股基仓位超过了90%

2020-07-22 18:19

  对老股民来说,对“88魔咒”深有感触。但是,对新股民来说,“88魔咒”或许是一个非常新颖的话题。但是,不可否认的是,在过去多年的时间内,“88魔咒”对市场的影响一直存在,且对市场心理层面上的冲击影响更为明显。

88魔咒是什么

  根据最新的数据显示,在可统计的416只普通股票型基金中,二季度末的平均股票仓位为90.06%,有逾7成的股基仓位超过了90%。与一季度末的数据相比,二季度末的股基仓位进一步提升,市场开始担心“88魔咒”效应的逐渐展现。

  不过,针对股基88魔咒的现象,在政策层面上已经开始有所引导。例如,从2014年8月8日起,《公开募集证券投资基金运作管理办法》明确规定股票型基金最低仓位要提高至80%。对以往仓位波动幅度较大的股票型基金来说,也会形成一定程度上约束影响。有着最低仓位的约束限制,也会从一定程度上减弱了股基88魔咒的冲击影响。

  虽然如今股基88魔咒对市场的冲击影响会显得比较有限,且不少基金已经积极转型,但近年来,股基88魔咒对市场心理层面上的冲击影响会明显大于实际冲击影响。在股基88魔咒的背后,很大程度上还是一种投资心理的博弈。

  步入7月份,A股市场处于改革提速的重要时间点。从创业板注册制改革到科创板注册制改革,再到新三板精选层的现金申购模式的开启。除此以外,从7月22日起,上证综指将开启一轮指数编制修订的改革。经过了这一系列的改革之后,对中国资本市场来说,将会面临重要性的积极影响,A股市场的中长期投资价值也得到进一步提升。

  如今的A股市场,一方面处于资本市场制度改革提速的关键时间点,另一方面则是面临股基88魔咒的约束困扰,逾7成股基仓位超过了90%,意味着对不少股票基金来说,未来可增持的空间也会越来越小,从某种程度上影响到A股市场新增资金的补充预期。

  但是,对中国股票市场来说,本身具有民间资金多,投资渠道少的特征,当市场具备了充足的赚钱效应后,各路资金也会蜂拥而至,并成为A股市场新增资金的重要补充。虽然股票型基金仓位可提升空间相对有限,但在高度活跃的市场环境下,仍需要考虑到外资资金、社保基金以及各路民间资金的进入预期。

  由此可见,即使股票型基金可提升的空间比较有限,甚至会存在减仓的预期,但在已经激活的市场环境下,股票市场新增资金来源丰富,并不局限于股票型基金等资金渠道,由此也会从一定程度上减弱股基88魔咒对市场的冲击影响。

  不可否认的是,股基88魔咒对市场心理层面上的影响还是不可忽视,或在未来很长的一段时间内,股基88魔咒仍然对股票市场起到了或多或少的心理包袱影响。

  在高度活跃的市场环境下,A股市场的新增资金来源丰富,股基88魔咒对股票市场的影响可能会趋于弱化。但是,若市场赚钱效应逐渐降温,市场指数甚至处于高位滞涨的状态,那么股基88魔咒的负面影响也会随之增加。对长期以资金作为推动主导的A股市场来说,一旦新增资金的流入速度明显减弱,加上股市扩容压力的持续加大,可能会导致市场赚钱效应的降温乃至熄火,届时市场可能处于“放大利空,缩小利好”的运行格局。

  3000点,可以视为A股市场新一轮上涨行情的起点,但从政策监管的层面分析,同样希望股市走牛,而不是疯牛,这也是中国资本市场加快注册制改革,且利用资本市场助力实体经济发展的重要基础条件。由此可见,这一轮上涨行情的持续时间越长,越有利于发挥出资本市场助力实体经济发展的真实效果,持续健康的牛市环境,也是A股市场投资者与融资者互利共赢的局面。

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