金龙鱼上市首日大涨90.51% 位列创业板市值的第4位

2020-10-15 16:36

  又一个商业帝国向创业板驶来。

金龙鱼上市首日涨幅,金龙鱼上市首日大涨90.51%

  粮油巨头益海嘉里金龙鱼(股票简称:金龙鱼,股票代码:300999),于10月15日上市交易。本次上市,益海嘉里金龙鱼将发行新股逾5.42亿股,占发行后总股本的比例为10%。发行价为25.70元/股。其募资合计为139.33亿元,是创业板有史以来最大的IPO募资规模。

  10月15日,益海嘉里金龙鱼高开90.51%。截至发稿股价报44.2元/股,市值达到2409亿元,位列创业板市值的第4位。作为粮油行业的龙头股,益海嘉里金龙鱼是白马股无疑。

  行业集中度有提升空间

  粮油行业作为民生基本,虽然整体增长已经放缓,但行业集中度仍然有提升空间。益海嘉里金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一,其市场份额也将从中受益。根据招股书披露,2017年至2020年上半年,益海嘉里金龙鱼分别实现营收1507亿元、1670亿元、1707亿元以及869亿元,分别实现净利润52.84亿元、55.17亿元、55.64亿元以及31.7亿元。营收主要由厨房用品和饲料原料及油脂科技两部分构成。其中,厨房用品的产品主要包括食用油、大米、面粉、挂面、调味品,产品分别面向消费者、餐饮客户以及食品工业客户,规格也各不相同。饲料原料及油脂科技则是依托食品加工产业链所生产的一些衍生品。其中,厨房用品占到了营收约六成的比例。

  益海嘉里金龙鱼旗下品牌包括:“金龙鱼”、“胡姬花”、“香满园”和“欧丽薇兰”等多个知名品牌。

  根据国家粮油信息中心统计数据,2017/18市场年度,我国食用植物油消费量达3440万吨,5年平均复合增长率达到4.54%。其中,食用植物油占据了主导地位,食用动物油占比较低。粮食方面,大米始终是我国居民的第一大口粮,但在我国传统农业结构变化调整的背景下,其消费量从近年开始略有下降。2019年,我国大米的消费量为1.43 亿吨。小麦在我国是仅次于水稻、玉米的主要粮食作物。2015年后,我国小麦产量增长速度趋于平缓。

  尽管粮油行业总量大幅增长已不被期待,但这也并不意味益海嘉里金龙鱼没有了增长空间。事实上,这一巨头正充分受益于行业集中度的提升。

  目前我国大米和面粉的销售仍以散装、大包装售卖为主。随着居民生活水平和消费者食品安全意识日益提高,散装粮食产品消费量将会逐渐减少。这样的过程早已在食用油领域上演,彼时益海嘉里金龙鱼市场份额也大幅提升。随着大米、面粉领域复制食用油消费升级,散装大米、面粉所占市场份额将会被更卫生、产品质量更高的小包装大米、面粉取代。这一过程便是益海嘉里金龙鱼提升市场占有率的关键所在。

  在小包装粮食产品领域,益海嘉里金龙鱼已处于行业龙头位置,这得益于其布局多年的渠道网络。粮食产品同质化严重,渠道便成了企业竞争重点。益海嘉里金龙鱼不仅有深耕多年的经销商网络,还通过和天猫超市、零售通的合作,很早就开始布局线上渠道。2013年,金龙鱼开通了天猫旗舰店;零售通则是阿里巴巴旗下针对下沉市场的分销网络。2018年,益海嘉里金龙鱼借助零售通高效的分销网络和大数据优势,高效提升了终端客户的覆盖能力。

  另外,这家公司也已经具备优势的小包装粮油产品渠道,也有进一步提升空间。根据尼尔森数据,2019年益海嘉里金龙鱼在小包装食用植物油渠道销售份额为38.4%,同期CR4的集中度为66.8%。大米和面粉的行业集中度提升空间更大。2019年包装大米和面粉的渠道市场占有率均为第一,但也只有18.4%和26.7%。同期,包装大米和面粉CR4的行业集中度为44.9%和57.3%。

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