猪肉价格下降 猪肉股还有机会吗?

2020-11-16 14:30

  国家统计局新闻发言人付凌晖16日在新闻发布会上说,10月猪肉价格同比下降2.8%,对CPI向下拉动了0.13个百分点。这种变化一方面和去年的基数有关系,另一方面和今年加大生猪生产供应有关系。去年的猪肉由于生产供给的约束,从去年四季度开始,猪肉价格大幅上涨,导致从去年四季度以来的基数是比较高的。从今年的情况来看,由于年初以来各地区各部门持续增加生猪的生产和供应,这个月猪肉价格结束了19个月的同比上涨,出现了首次下降。后期来看,猪肉价格去年的基数在升高,再加上猪肉供给增加,有可能对价格走势产生一定的下拉。

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  生猪养殖头部企业前三季度业绩极为亮眼,根据上市公司三季报,在已披露三季报的上市猪企中,就有天邦股份、正邦科技、牧原股份在内的12家企业前三季度归母净利润同比增幅超过100%,天邦股份今年前三季度净利润28.24亿元,同比增加235倍。

  虽有生猪养殖企业三季报全部实现盈利,头部企业业绩也是十分亮眼,但股价并未止跌回升,三季度以来,有18只猪肉股股价下跌,跌幅最大为益生股份,截至11月3日收盘,三季度以来该股跌幅为28.06%。

  1、多家上市猪企业绩翻倍

  前三季度,上市猪企业归属母公司股东净利润全部为正,其中,最属牧原股份赚得盆满钵满。前三季度牧原股份归母净利润达到209.88亿元,同比大增1413.28%,这为意味着业绩翻了14倍有余。

  不仅如此,在三季度,牧原股份也是实现净利润102亿元,同比增长561.46%,也就是说公司在三季度平均每天的净利润超过1亿元。受到猪肉价格上涨的影响,在7月15日,牧原股份股价涨至99.01元/股,公司实际控制人秦英林、钱瑛夫妇也是首次跻身胡润百富榜前十位。

  根据公开资料,牧原股份是集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业,是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一,也是我国最大的生猪育种企业之一。虽然生猪价格下行压力加大,但公司成本控制依旧为业绩“保驾护航”。根据财报数据,牧原股份生猪育肥成本约为14元/公斤,仔猪成本约为350-400元/头,较非瘟前略有上涨,但相比于同行成本优势明显。

  机构人士点评称,未来随着生猪出栏量的增加、非瘟防控成本的下降以及智能化养殖技术的运用,养殖成本存在下降空间,牧原股份有望依靠优秀的成本管控能力,减少生猪价格下降对公司业绩的影响。

  根据统计,前三季度有天邦股份、正邦科技、牧原股份、傲农生物、金新农、新五丰、唐人神、大北农、天康生物、罗牛山、龙大肉食、得利斯等12家上市猪企的归属母公司股东的净利润同比增长超过100%,天邦股份与正邦科技的归母净利润同比增长更是超过百倍。

  由于仔猪、种猪占比高,天邦股份前三季度净利润同比增长236倍 。根据三季报,天邦股份前三季度实现营业收入80.26亿元,较上年同期增长80.17%,归属于上市公司股东的净利润28.24亿元,同比增长236倍。

  对于公司净利润的同比暴增,天邦股份也表示,2020年前三季度生猪销售价格处于高位运行区间,公司商品猪出栏价格较去年同期上升266.02%,销售收入同比上升97.90%。同时公司2020年商品猪销售构成中仔猪和种猪的占比较高,相应的毛利率也较高。

  虽然头部猪企的净利润大幅增长,但是伴随着猪肉价格的下滑,公司股价也是持续回落。以猪产业指数为例,9月以来,该指数已跌去23.08%。从成分股的60日涨跌幅来看,唐人神下跌36.11%、新五丰下跌32.96%、益生股份下跌31.56%、金新农下跌31.21%。同期大北农、牧原股份、正邦科技、温氏股份等股价跌幅均超20%。

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