中央经济工作最新部署 中央经济工作会议对股市有哪些影响?

2021-01-13 15:24

  中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行,对2021年的经济进行了定调和布局。本次中央经济工作会议对经济复苏的程度给与了认可,相应的对于财政货币政策的基调进行了调整,工作重心逐渐发生了变化。稳增长和扩内需仍然重要,但是2021年更重要的工作显然是来自于科技领域。当前,经济复苏带来的顺周期板块仍有望有较好表现,或于年初拉动指数突破。但是科技也可以开始加大关注力度。

  中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行,对2021年的经济进行了定调和布局。

中央经济工作会议对股市影响

  我们仍然拆分来看,

  (1)背景分析和判断基础——存在诸多不确定性

  疫情仍然是政府担心的点,使得当前虽然国内经济数据明显改善但是“经济恢复基础并不牢固”,“明年世界经济形势仍然复杂”,因此,短期至少到一季度,对于政策过度收紧的担忧是没有必要的。从货币政策的实际操作来看,维护流动性相对稳定的态度还是相当明确。但是反过来,如果明年疫情能够得到很好缓解,经济加速复苏,和国内经济复苏形成叠加,政策收紧的概率将会加大。所以,理解“不急转弯”的基础就是基于此。

  (2)经济发展目标——不再设置具体增速数据

  2020年之前,中国经济增速目标都会受到“十三五规划”“翻一番”的目标约束,而2021年是没有潜在经济增速目标的首年,在本次的中央经济工作会议中,并没有明示或者暗示经济增速目标,只说了“确保经济运行在合理区间”“以优异成绩庆祝建党100周年”。如此以来,2021年开始,中国经济终于不会因为要完成一个GDP数据而去进行刺激,未来中国的信贷周期有望逐渐熨平。

  (3)政策力度——不急转弯

  由于今年疫情爆发,327政治局会议之后,宏观力度开始逐渐加码,加大宏观政策力度,实际操作中,货币政策保持相对宽松,社融增速明显回升,高于名义GDP增速;财政政策发力,财政赤字率和专项债明显回升;730政治局会议之后,政策力度表述逐渐收敛,从“加大力度”到“更大力度”到“确保落地见效”再到“保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效”。政策心态逐渐趋缓,淡定。

  那么就不难理解最后四个字,“不急转弯”,含义就非常明确,为接下来的政策力度埋下伏笔,刺激政策退出是一定的,但是不能退的太快,如果以社融增速来描述政策力度,明年社融增速应该是以平稳逐渐回落至和名义GDP增速相吻合的水平是合意的。则明年国内信贷周期确定性进入下行周期。

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