蚂蚁金服上市最新消息 蚂蚁金服延缓上市对股市的影响

2021-01-28 17:33

  就在一批投资者想借着蚂蚁集团上市大赚一笔时,四大权威监管部门约谈蚂蚁集团的消息,急速终止了他们的发财梦。蚂蚁集团作为全球史上最大的IPO,因为马云等实际控制人被约谈,目前上市进度不明。

  由于蚂蚁金服的IPO规模巨大,按照68.8元的发行价格计算,则估值高达2.1万亿。对当前每天几千亿的交易量来说,将产生巨大的吸血效应。市场上的资金由于预期到这一点,会提前套现来避险,这就使得本来不太好的行情雪上加霜。那么,现在蚂蚁暂缓上市对整个股市来说就是利好的,但对此前炒作过的概念股则是较大利空,比如君正集团、润和软件等等,都出现了较大幅度的下跌。

蚂蚁金服暂缓上市的影响

  市场为何担忧?

  蚂蚁集团将自身定位为“一家旨在为世界带来普惠金融服务和数字生活新服务的创新型科技企业”。不过,市场却担忧在其金融业务快速增长背后可能存在巨大隐患,甚至有观点评价其为“超常规扩张、超常规金融放贷”。

  市场的担忧主要指向两方面:

  一、扩张速度惊人。拆分其具体营业收入可以发现,蚂蚁集团的营收分为数字支付、商家服务、数字金融科技平台三大部分。2017-2019年及2020年上半年,蚂蚁集团营收分别为653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元及725.28亿元;净利润分别为82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元及219.23亿元。2020年上半年,蚂蚁集团净利润已超2019年全年,相当于每天赚1.2亿元。

  基于实实在在的业绩、阿里效应、马云旗号等,蚂蚁集团的估值最高曾达到3万亿人民币(4610亿美元)。这是什么概念?全球第一大行中国工商银行(601398,股吧)的市值1.76万亿;蚂蚁集团的估值相当于3个中国石油(601857,股吧)、7个百度,或可以说超过了一些小国家的GDP。

  然而这样的巨无霸,最大的收入来源却在微贷业务,这项收入在其总收入中占比39.41%(2020年上半年)。微贷业务包括消费贷和现金贷等产品,一定程度上是希望促进超前消费。同时,其旗下花呗和借呗的服务用户高达约5亿,其中还款能力薄弱的用户占比不小。

  在一些金融学家看来,超前消费可能会引起债务违约的经济危机。甚至一些悲观者认为,过度超前消费可能会导致重蹈美国次贷危机的覆辙,因为当年导致美国次贷危机的原因之一,就是金融机构给那些还款能力薄弱的人提供房贷。

  二、大量运用杠杆。蚂蚁集团并没有过多的自有资金,大量的贷款是在用杠杆撬动社会资源。蚂蚁集团招股书显示,花呗和借呗的消费信贷余额总计1.73万亿元,其中98%的信贷余额是由金融机构合作伙伴实际进行贷款发放,或已经完成证券化。

  据第一财经报道,重庆市原市长、蓝迪国际智库专家委员会联合主席、复旦大学特聘教授黄奇帆曾指出蚂蚁集团高杠杆的问题,并算了一笔账:“2017年,蚂蚁金服将30多亿元资本金通过1:2的比例从银行拆借60亿的贷款,从而形成了合计约90亿元的网上小额贷款,然后再通过资本市场循环发行ABS,循环发了40次,形成了3600亿的贷款,杠杆达到上百倍。”

  该报道同时指出,2020年11月2日,银保监会和央行共同发布《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》,引起市场热议,其中备受关注的是,在单笔联合贷款中,经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%,以及网络小贷注册资本不低于10亿元,跨省经营网络小贷不低于50亿元。这意味着,像蚂蚁集团两家小贷公司以较少资本金撬动高额贷款规模的高杠杆玩法将不会再出现;同时,对于网络小贷公司而言,跨省经营门槛明显提高,展业空间受到限制。

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