北上资金青睐头部券商 股东正在真金白银加仓

2022-02-16 11:00

  2月14日,券商板块集体大跌让不少投资者措手不及,围绕着券商股的“空”气也甚为浓厚。

北上资金青睐头部券商

  不过,证券时报记者统计发现,今年以来,北上资金已悄悄加仓了多只券商股龙头。同时,去年下半年以来,公募基金对券商股的持仓比例也在持续回暖。有分析观点认为,尽管近期市场对财富管理逻辑出现动摇,但财富管理逻辑仍然有效,尤其券商2021年业绩普遍预喜,本就长期低估的券商板块或将跌出高性价比。

  北上资金青睐头部券商

  进入2022年后,尽管A股市场整体成交清淡,但向来以嗅觉敏锐著称的北上资金,已开始悄然布局加仓。

  Wind数据显示,截至2月14日,2022年以来,北上资金集中加仓了包括华泰证券、海通证券等A股头部券商,其中仅华泰证券的净买入金额就高达16.8亿元,其次是海通证券、广发证券、中国银河证券,净买入金额分别为7.72亿元、4.4亿元、2.13亿元。

  若从资金流动趋势来看,在目前有数据统计的24个交易日中,华泰证券、海通证券均有16个交易日被北上资金净买入,而东兴证券、中国银河证券两只券商股的北上资金净买入天数则高达18天、17天。

  另据光大证券统计,仅在春节后一周,北上资金就大笔加仓了多只A股券商股,其中华泰证券、广发证券、天风证券净买入金额均超过亿元,分别为4.6亿元、2.03亿元和1.04亿元。

  “年初至今,北上资金持续流入中信证券、华泰证券等龙头券商,在成长板块调整的背景下,低估值的券商板块获得了资金的青睐。”光大证券非银首席分析师王一峰表示,证券板块虽然暂无明显的超额收益,但大金融领域中高业绩增速的证券板块仍有补涨需求,预计在市场短期成交偏火热、资本市场改革政策预期催化等因素的影响下,证券行业的估值有望得到进一步修复。

  而从券商ETF来看,多只券商主题ETF基金均在开年之后出现份额大幅增长。例如,截至2月14日,国泰中证全指证券公司ETF和华宝中证全指证券公司ETF的份额分别为329.37亿份、231.62亿份,而在1月1日,这两只基金的份额分别为305.09亿份、211.47亿份。这意味着,在短短一个半月里,两只券商ETF的净买入份额就超过44亿份。

  需要注意的是,券商板块的持续低估,也早早吸引了公募基金的关注。东方证券统计发现,通过计算权益公募基金的重仓明细情况,截至去年四季度,券商板块在公募重仓股持仓中占比0.66%,环比去年三季度的0.61%进一步提升,显示券商板块的投资情绪持续回暖。

  尤其是券商板块TOP10重仓股,多数被进一步加仓。例如,中信证券、广发证券、华泰证券的重仓持股比例环比由0.110%、0.156%、0.101%,分别增至0.179%、0.178%、0.117%;华林证券因存在与互联网平台战略合作前景,也进入了重仓股名单。

  东方证券非银行业分析师孙嘉赓称,尽管如此,机构资金对券商板块的配置比例仍整体较低,这意味着该板块后续上涨动能充足,部分优质标的配置性价比仍然较高。在市场流动性与政策面双击下,继续看好板块的跨年春季行情。

  股东正在真金白银加仓

  2021年四季度,除公募基金加仓了券商股外,上市券商的大股东也在积极增持。

  2021年11月22日,华泰证券公告称,基于对该公司未来发展的信心,股东江苏省国信集团有限公司(简称“国信集团”)累计以2.16亿元自有资金,通过港股通增持了2424.82万股华泰证券H股股份。

  无独有偶,华泰证券的另一大股东江苏省苏豪控股集团有限公司(简称“苏豪控股”)也在不断加仓。港交所披露的数据显示,2021年下半年以来,苏豪控股一路增持华泰证券H股,持股数量从去年7月底的1.38亿股一路攀升至今年1月19日的2.08亿股,持股比例也从8.01%增加到12.08%。

  同样是在港股市场,百亿私募机构上海宁泉资产管理有限公司(简称“宁泉资本”)也未停止增持券商H股的动作。港交所披露的数据显示,1月4日,宁泉资本再度买入中原证券H股(即中州证券),持股数量就此跃升至1.46亿股,持股比例也达到了12.24%。

  事实上,宁泉资本至少在2020年8月就开始持续买入中州证券,彼时其持股仅有5976.3万股,这也意味着该机构的买入动作持续了至少一年半时间。与此同时,2021年宁泉资本还加仓了中信建投、国泰君安、国联证券、东方证券等券商H股。

  券商股为何持续获得机构资金钟情?除了板块估值持续低估外,行业整体业绩大涨或许是机构加仓的另一核心逻辑。

  海通证券称,截至1月28日,17家发布业绩预告的券商均报出预喜,预计上市券商净利润同比增长35%左右,主要是得益于两市交易量同比显著回暖;结构性行情下,券商经纪业务财富管理转型显现成果;以及资本市场改革深化,IPO承销带来业绩增量。

  信达证券非银研究团队则在2月13日旗帜鲜明地高呼“券商行情一触即发”。该团队认为,尽管近期市场对财富管理逻辑出现动摇,认为行情影响了基金发行,从而打破了券商财富管理逻辑,但财富管理两条主线仍然可靠。一是券商作为公募基金影子股,对比美国上世纪80年代众多共同基金动辄十几、二十倍的涨幅,当下控股券商向上的空间仍然很大;二是渠道端,短期热门赛道基金发行遇冷,并不能阻挡资金入市的洪流。同时,全面注册制下,投行也将贡献相当业绩。

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