龙头业绩喜人 电池铝箔供不应求局面有望延续 行业仍处高景气阶段

2022-08-01 11:41

  至诚财经获悉,包装箔、电子箔和电池箔近期需求旺盛,电池铝箔供不应求。在电池铝箔需求高增的情况下,企业纷纷切入赛道或进行扩产。上市公司截止目前正在进行的铝板带箔扩产计划,共计在建项目16个,其中涉及电池铝箔项目达到13个,集中在电池铝箔、涂碳铝箔、电子铝箔、化成箔等。业绩层面,A股中多家公司已经抢先发布中报业绩预告纷纷预喜。分析师预计在需求高增的情况下,受到多因素制约,今明两年电池铝箔供不应求的局面有望延续,加工费也将继续维持高位,行业仍处于高景气阶段。

  铝箔是一种铝压延材,通常将厚度小于0.2mm的铝材产品称为铝箔,主要用于包装、家用、家电、电子通讯、交通运输、印刷、化工、建材、装饰等行业。是加工工序最多、厚度最小、难度最大的铝材产品铝箔按照用途可分包装箔、空调箔、电子箔、电池箔四种主要种类。

  目前宁德时代钠电池产能等规划已经落地,有望在2023年初实现量产,届时电池箔市场需求将受益钠电池量产二次扩容。鼎胜新材近期公告“年产80万吨电池箔及配套坯料项目”扩产计划,项目总投资38亿元,其中27亿元使用定增计划募集资金。万顺新材也在积极布局电池铝箔业务,并成功进入宁德时代等优质客户供应链体系。

  为什么电池铝箔的需求将迎来爆发期?中泰证券研报称,全球新能源车销量今年有望达到1000万辆以上,同比增速有望达57%左右。对应的动力电池产量有望达644GW,同比增速达64%。假设锂电池单位GW对电池铝箔的需求量为400吨,钠离子电池用铝箔单耗为700吨,分析师预计电池铝箔需求2022-2023年锂电铝箔需求量分别为32.7/44.4万吨,同比分别增长55%/36%。到2025年,电池铝箔的市场空间有望实现翻番增长,达80万吨,3年复合增长率达35%。针对市场比较关心的技术替代问题,相比于铜箔行业,中泰证券认为,由于锂电铝箔的原材料铝锭价格和加工费均处于较低水平,电池厂对复合铝箔的需求迫切度较低,预计未来仍以锂电铝箔为主。

  加工费方面,中泰证券复盘历史发现,去年在行业供给紧张的情况下,电池铝箔的加工费普涨10%以上。2022H1,在铜箔加工费整体承压的情况下,锂电铝箔加工费持续坚挺,也在一定程度上反应锂电铝箔供需偏紧以及竞争格局占优。未来,分析师预计在需求高增的情况下,受到技术工艺、良率水平、投建周期(2-3年)等因素的制约,今明两年电池铝箔供不应求的局面有望延续,加工费也将继续维持高位,行业仍处于高景气阶段。

  业绩层面,A股中多家公司已经抢先发布中报业绩预告纷纷预喜。具体来看,神火股份(000933.SZ)预计上半年归属于上市公司股东的净利润45.13亿元,同比增长208.46%。万顺新材(300057.SZ)预计半年度归属于上市公司股东的净利润1.15亿元至1.25亿元,同比增长531.54%至586.45%。鼎胜新材(603876.SH)预计实现归属上市公司股东的净利润为5.1亿元到6.1亿元,同比增长235.40%至301.16%。

  在双零箔加工费高涨的情况下,双零箔企业转产电池铝箔的意愿较弱。对于新进入者而言,受制于2-3年投建周期的影响,大规模的放量预计在2024年之后。因此,今明2年,分析师预计行业较高的集中度仍有望延续。

  相关概念股

  鼎胜新材(603876.SH):与比亚迪、CATL、ATL、LG新能源等国内外主流的电芯企业紧密合作,并与CATL、蜂巢能源签订至2025年最低59.28万吨电池铝箔供货协议。

  万顺新材(300057.SZ):深圳宇锵是公司电池铝箔业务的下游企业,公司通过收购深圳宇锵51%的股权完善电池铝箔涂碳产业链条布局。

  明泰铝业(601677.SH):公司再生铝产能22年Q2新建成30余万吨,预计全年再生铝自用量可达80万吨。

  天山铝业(002532.SZ):2022年7月公司发布公告,规划2万吨电池铝箔技改项目+一期20万吨电池铝箔产能。

  新疆众和(600888.SH):公司21年配股募资建设1.5万吨高纯铝产能以置换原有产能,预计叠加此次投资项目建成后,公司合计将形成约7.8万吨高纯铝产能,4.6万吨电子铝箔实际产能。

  东阳光(600673.SH):乌兰察布建成投产化成箔产线84条,高能耗工序具备能源成本优势,同时向下游延伸,投资10亿(一期)建设铝电解电容器生产基地。

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