金龙鱼(300999.SZ):油类产品目前没有调价计划 周口、兴平央厨项目预计于下半年建成

2022-08-11 11:49

  至诚财经获悉,8月8日,金龙鱼(300999.SZ)在路演活动上表示,油类产品上半年已进行了提价,短期内由于原料行情回调,所以目前没有进一步涨价的计划;由于水稻原料价格相对比较稳定,所以大米产品没有明显的提价;小麦行情整体有所提升但波动相比油脂较小,上半年面粉产品进行了涨价,短期内没有进一步涨价的计划。公司第一个央厨项目—杭州央厨项目已经建成运营,目前是一个爬坡期。未来,会有更多的央厨项目建成投产,比如周口、兴平的央厨项目预计于今年下半年建成,产品会聚焦学生餐,并做一些冷链产品,包括酱料包和预制菜等。此外,廊坊、重庆央厨项目也在建设中。从销量上看,米、面和其他产品占厨房食品销量的一半左右。从收入上看,由于油的价格相对更高,所以油的收入占比更高。

  油类产品目前没有涨价计划也不会调低价格

  2022 年半年度公司实现营业收入 1,195 亿元,同比增长 15.7%;实现利润总额 30.7 亿元,同比下降 33.6%;归属于上市公司股东的净利润 19.8 亿元,同比下降 33.5%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 24.2 亿元,同比下降 38.1%。

  2022 年二季度,公司实现营业收入 629 亿元,同比增长 20.7%;实现利润总额 24.1 亿元,同比增长 32.5%;归属于上市公司股东的净利润 18.6 亿元,同比增长 33.0%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 16.0 亿元,同比下降 20.0%。

  油类产品上半年已进行了提价,短期内由于原料行情回调,所以目前没有进一步涨价的计划;由于水稻原料价格相对比较稳定,所以大米产品没有明显的提价;小麦行情整体有所提升但波动相比油脂较小,上半年面粉产品进行了涨价,短期内没有进一步涨价的计划。 最近原材料价格尤其是油脂行情波动幅度仍然很大,所以暂时不会调低价格。如果未来原材料价格下跌且稳定在低位,公司成本压力有明显改善,公司会考虑下调产品的价格。

  关于高端品牌对毛利率提升的贡献,以胡姬花高端花生油为例,其吨均毛利会高于公司其他品牌的花生油产品,所以持续调整产品结构,推广高端品牌有利于改善公司的毛利情况,对公司未来的发展非常重要。

  周口、兴平央厨项目预计于下半年建成

  公司第一个央厨项目—杭州央厨项目已经建成运营,目前是一个爬坡期。随着餐饮行业的复苏,公司预计中央厨房的产能利用率会提升。未来,会有更多的央厨项目建成投产,比如周口、兴平的央厨项目预计于今年下半年建成,产品会聚焦学生餐,并做一些冷链产品,包括酱料包和预制菜等。此外,廊坊、重庆央厨项目也在建设中。

  上半年厨房食品的销售情况分渠道来看:零售端是稳定增长的,餐饮端因为受到疫情的影响,销售有所下滑;分产品来看:油脂的销量相对比较稳定,米、面等其他产品增长情况较好。

  从销量上看,米、面和其他产品占厨房食品销量的一半左右。从收入上看,由于油的价格相对更高,所以油的收入占比更高。

  针对公司厨房食品销量比产量多的原因,金龙鱼回复称,因为库存量的影响,同比来看今年销售了更多库存产品。公司绝大部分产品是自己生产加工的,代加工产品占比很小。

  公司厨房食品的销量主要由油、米、面产品构成。目前公司在小包装油领域市占率较高,未来主要以产品结构升级为主。公司在米、面产品方面的整体市场占有率还很小,公司也正在持续投资米、面产能,未来几年,预计公司增量主要还是依靠大米、面粉业务。另外未来公司会在厨房食品领域进行更多的布局,例如玉米淀粉与糖、调味品、酵母、日化用品、植物肉、中央厨房等。不过这些新的品类短期看与油、米、面等产品销量相比,还是很小的。

  公司的调味品业务整体还处于前期发展阶段。酱油、醋、蚝油、料酒都已上市,目前还在持续丰富产品品类。公司在广东阳江的建设预计于年底完工,新的产品预计将在明年推出。从去年开始,整个调味品市场变化较大,在销售情况、盈利能力、原材料成本等方面都面临市场竞争加剧的压力。现在调味品业务刚起步,对整体公司业绩影响较小。

  目前餐饮渠道还在恢复过程中,仍受疫情多点散发的影响。整体看,餐饮渠道以前以散装产品为主,预计未来包装食品的空间和潜力比较大,未来餐饮渠道的趋势也是包装化、品牌化。如果抛开疫情的短期阶段性影响,餐饮渠道的成长速度会更好一些。

  公司预估原材料价格未来很难再涨到几个月前的高峰

  对于大豆、豆粕、豆油价格趋势的展望,金龙鱼表示,从 2021 年底到现在,国际大宗农产品价格波动的幅度和速度都是前所未有的,所以这几个季度业绩表现相对来说比较特殊。

  当原材料价格大幅度上涨时,公司下游的产品无法同步快速跟随上涨,所以利润会受到影响,公司一季度产生了较大的衍生金融工具损失,现货利润在二季度随着销售逐步实现。6 月中下旬开始,公司主要原材料大豆及棕榈油等大宗商品的价格从高位回落,衍生金融工具实现了收益。在以上因素的作用下,第二季度利润比较好。

  面临原材料价格持续高位的情况,公司的采购会非常谨慎。6 月中下旬原材料价格快速下跌主要是需求方面受到比较大的影响:美元加息以及农产品价格大涨,加上经济不景气等原因导致需求下滑,所以公司预估价格未来很难再涨到几个月前的高峰。

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