四川迎来“迎峰度夏”关键时刻 火电、核电有望迎来价值重估

2022-08-18 11:59

  至诚财经APP获悉,首创证券发布研究报告称,四川限电事件再次引发市场对电力供需紧张的关注。该行预计虽然部分区域用电形势紧张,但不会再出现大规模“拉闸”现象,但是未来电力供需“紧平衡”的状况将延续。电力供需“紧平衡”背景下,属于“基荷电源”的核电以及同时具备“基荷电源”属性及高灵活调节属性的火电有望迎来价值重估。该行维持行业“看好”的投资评级,推荐关注中国核电(601985.SH)、华能国际(600011.SH)等公司。

  首创证券主要观点如下:

  四川迎来“迎峰度夏”最关键时刻。

  四川省经信厅和国网四川电力于8月14日发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》,决定从8月15日起取消主动错避峰需求响应,对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户(含白名单重点保障企业)实施生产全停(保安负荷除外),放高温假,让电于民,时间从8月15日至8月20日。8月15日,四川再次召开电力保供调度会,全省电力供需形势已由7月份的高峰时期电力“紧缺”,转变为全天电力电量“双缺”的严峻局面。四川已启动三级保供电调控措施,全力保障民生用电。

  高温+来水减少是电力紧张直接原因。

  根据国网四川电力披露的信息,夏季高温下空调负荷会迅速增加。据统计,2021年四川夏季空调降温负荷近1800万千瓦,超过全省用电负荷的三分之一。而进入7月以来,四川省遭遇60年一遇的极端高温天气,用电负荷接连6次创历史新高,最高达到5910万千瓦。新一轮高温天气再次来临,最大用电负荷预计将超过6000万千瓦,加之上游降水较往年下降4成左右、外省煤入川运力仍有不足,导致四川用电极度紧张。

  装机结构水电居多,外送电量大。

  根据国网四川电力数据,截至2021年10月,四川省电力装机超过1亿千瓦,其中水电装机8596.79万千瓦,火电装机不到2000万千瓦。同时,四川省外送电量巨大,据四川日报数据,截至2021年底,四川水电外送电量连续五年超过1300亿千瓦时,占自身水力发电量的约1/3。而送电协议一般提前签订,不能临时调整,来水不足、水电外送,同时火电装机少,因此四川电力供需状况受来水状况影响明显。

  预计川渝高温8月底到达尾声。

  目前四川限电主要涉及高耗能企业,包括硅料、化肥、化工、电池等行业的公司,受到市场关注。省外电力支援方面,四川已积极争取紧急电力支援,目前四川跨省跨区所有通道已最大化利用,如用电形势进一步紧张,预计主要通过协调增加水电留川规模以及扩大限电范围、降低用电负荷解决,以避免彻底拉闸。从天气状况来看,目前气象局预测未来10天西南川渝高温天气将持续,而北方部分地区温度已经开始下降,“三伏天”也将于8月25日结束,该行判断川渝高温天气也将于8月底到达尾声。

  风险提示:煤价下降不及预期;电力市场化改革不及预期等。

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