2022年下半年新能源行情走势如何?赛道股还有上涨空间吗

2022-08-22 11:05

  2022年下半年新能源行情走势如何?赛道股还有上涨空间吗?据了解,目前中信证券表示:市场已经开启切换,赛道内从高估值切向低估值,行业间从热门切向冷门。

  研报部分内容摘要如下——

  1)赛道板块热度已经达到顶峰,缺乏增量资金承接的情况下难以维系。

  从各板块行业成交占A股整体成交的比例来看,资金依然在成长赛道内活跃交易、快速轮动。电力设备及新能源、电子等热门行业成交占比已经达到了过去一年均值+2倍标准差的水平,医药、食品饮料等公募机构传统重仓行业的成交占比则接近或处于自身历史均值-2倍标准差的水平。市场增量资金依旧有限。

2022年下半年新能源行情

  根据对中信证券渠道调研情况,7~8月的周度净赎回率为千分之六,高于5~6月市场反弹阶段的千分之二。新发基金依旧没有起色,8月第二、三周主动产品发行规模仅11.5亿元和14.5亿元,又回到4月到7月初的低迷状态。

  2)近期密集出现冷门行业个股中报超预期,偏见导致定价错误普遍存在。

  近两周正式披露中报的公司中,反而是非赛道行业个股更多出现了超预期的情况,在中报披露后次日出现大幅上涨。我们统计了在披露中报后次日涨幅超过对应一级行业指数5个百分点以上的个股,从行业分布来看,属于汽车、电子、电新的热门赛道的个股仅26只,占样本总数的27.7%,而非热门赛道的个股为68只,占样本总数的72.3%,其中医药、机械和基础化工相关个股数量最多。

  这些个股呈现几个特征,一是所属细分行业较为冷门与热门赛道关联性很低,二是流动性一般,过去2个月日均成交金额中位数为1.34亿元,研究和定价不够充分,三是二季度净利润增速普遍比一季度都有提升,二季度单季净利润增速中位数达到37.1%,而一季度仅有7.7%。

  3)此轮高切低是赛道内高估值切低估值,行业间热门高波动切冷门低波动。

  不同于今年初赛道股抱团的瓦解,当下时点赛道板块内部高估值和低估值、大市值和小市值的分化与行业间热门高波动和冷门低波动的分化并存,且均已达到临界点。因此这一轮高切低不会简单表现为高位股向低位股切换,低位股补涨的特征。

  三季度国内经济复苏的斜率料将继续放缓,内外部扰动因素不断增加,增量资金不足,我们预计场内存量资金大概率将转向性价比和防御性。这一轮切换主要体现为,赛道板块内部转向估值和增长确定性匹配度更好的个股,从纯粹炒预期的个股转向成长白马;行业间从热门赛道行业转向医药、基础化工、消费当中相对冷门但已出现边际改善迹象的细分行业及个股。

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