近40家券商披露半年报营收净利双双下滑 哪些券商盈利了?

2022-08-29 11:19

  中证协最新数据显示,2022年上半年,140家证券公司共实现营业收入2059.19亿元,同比下降11.4%;净利润811.95亿元,同比下降10%左右。

  从已披露半年报业绩的近40家券商情况来看,仅7家券商归母净利同比增速为正,其余均告负增长,多家头部券商净利下滑超四成。

  多位券商业内人士表示,今年上半年A股市场震荡加剧,自营投资业务收益大幅下滑是大部分券商业绩大幅滑坡的主要原因。

  上半年券商业绩整体下滑

  据中国基金报记者不完全统计,截至8月26日,已有37家券商披露半年报,累计实现营业收入1187.29亿元,同比下滑20.49%;累计实现归母净利润369.95亿元,同比下滑25.98%。目前,东方、中信、申万、兴业、中金等多家大中型券商尚未披露半年报。

  从已披露的半年报情况看,上半年营业收入超100亿元的上市券商仅3家,分别为国泰君安(195.54亿元)、海通证券(121.04亿元)、招商证券(106.21亿元),此外,国信证券、浙商证券、光大证券、中泰证券营业收入在50亿元至80多亿元。

  从归母净利润来看,国泰君安(63.73亿元)、海通证券(47.58亿元)、东方财富(44.44亿元)、招商证券(42.88亿元)、国信证券(32.07亿元)、光大证券(21.08亿元)、安信证券(16.48亿元)、方正证券(14.21亿元)、中泰证券(9.12亿元)、东吴证券(8.18亿元)暂居前十。

  值得注意的是,上半年券商整体业绩呈下滑态势。截至目前,仅东方财富(19.23%)、中航证券(25.63%)、华安证券(17.87%)、国联证券(15.37%)、方正证券(9.29%)、财信证券(1.46%)等7家券商归母净利同比增速为正,其余均告负增长。多家头部券商净利同比下滑明显,其中,海通证券、国信证券、招商证券、国泰君安分别下降41.77%、33.05%、25.36%、20.47%。

  今年上半年A股市场震荡加剧,自营投资业务收益大幅下滑是大部分券商业绩滑坡的原因。天风证券、东兴证券、华西证券、西南证券、红塔证券均公告称,主要受市场影响,投资业务业绩有所下滑。此外,根据半年报披露的信息,股票质押业务计提增加,投行业务、资管业务、经纪业务收入下滑也是部分公司业绩同比减少的原因。

  招商证券表示,经纪业务收入下滑的主因在于代理销售金融产品收入、公司佣金率、港股交易量皆下降,投行业务收入减少是由于IPO业务收入减少,资管业务收入减少则是因市场下行,产品业绩报酬减少。

  东方证券表示,公司上半年权益自营、资产管理等业务收入同比减少,同时股票质押业务减值计提同比增加。太平洋证券则表示,由于计提资产减值造成公司本报告期亏损。

  值得注意的是,尽管券商上半年业绩较去年同期表现不佳,但环比改善情况良好,大部分券商二季度单季净利润环比增速迅猛。今年二季度,27家可比券商单季净利环比增速均值为332.49%,环比增速为正的券商有25家,占比为92.59%,其中17家单季净利环比增速超过一倍。

  自营成业绩“胜负手”

  今年上半年,券商整体业绩表现不佳,究其原因,除了投行、财富管理等多个业务的营收同比下降之外,受股市波动影响的自营业务收益成为决定各家券商业绩是否增长的关键因素。

  中证协官网数据显示,2021年上半年,139家证券公司的证券投资收益(含公允价值变动)697.88亿元,2022年上半年则减少至429.79亿元,整体减少38.41%。具体到各家券商来看,截至目前,7家券商的自营投资收益出现了亏损。

  以“投资收益+公允价值变动-对联营/合营企业投资收益=自营投资收益”的计算口径,在已披露半年报的券商中,长江证券自营投资收益亏损5.2亿元,安信证券亏损2.3亿元,国元证券和东兴证券的亏损也超过了亿元,分别亏损1.99亿元、1.73亿元。此外,华西证券、中泰证券、粤开证券分别亏损3992万元、3285万元、279万元。

  长江证券表示,上半年,权益投资市场普遍下跌,市场表现弱于上年同期,导致权益类投资业务收入大幅减少;固定收益类投资业务紧抓市场机遇,加大投资规模,同时根据趋势变化调节风险敞口,提升组合信用资质。结合其他债权投资利息收入来看,固定收益类投资业务收入有所提升。

  安信证券表示,报告期内,归母净利润同比下降31.70%,主要是受市场行情影响,上半年投资收益同比大幅下降所致。从投资业务类型来看,安信在固收方面保持了盈利,主要亏损集中在权益类投资上。

  “上半年整个权益类板块的表现确实比较凶险。”方正证券副总裁崔肖如是评价券商自营业务在上半年受到的冲击。

  反观业绩逆市增长的券商,自营业务均同比实现正增长。根据上述计算口径,东方财富上半年实现自营投资收益6.39亿元,同比增长60%;方正证券同比增长70%,财信证券和中航证券也分别增长98%和80%;国联证券的自营投资收益增长12.6%,上半年的营收和净利润均实现了双位数的逆势增长。

  方正证券则表示,在券商传统的自营投资业务方面跑赢行业平均水平,是公司上半年业绩实现逆市增长的重要原因。

  随着5月股市整体回暖,不少券商的自营亏损大幅改善。以国元证券为例,其投资净收益+公允价值变动在一季度亏损7.17亿元,在二季度则盈利5.17亿元。

  如何在波动的市场中保持投资收益的正增长?方正证券执委会主任、董事会秘书何亚刚在公司2022年半年度业绩说明会上表示,方正证券自营权益投资上半年取得正收益,主要是因为坚持非方向风险中性权益投资。

  国联证券表示,公司权益投资业务始终坚持价值投资理念,聚焦具有低估值、良好成长性的行业和公司,收益率大幅跑赢沪深300指数;固定收益业务不断强化FICC量化投研能力,打造特色固定收益类产品资本中介业务,在业务规模扩张的同时,严控风险,实现稳健收益。

  平安证券则表示,该公司巩固债类交易优势,上半年把握住降息降准机会,投资收益同比增长。

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