2021第四季度GDP预测 第四季度GDP会上涨吗?

2022-01-06 14:03

  第四季度gdp2021预测情况怎么样?我国2021第四季度预测增速情况怎么样?流动性方面,预计表内信贷与直接融资推动社融增速延续反弹。通胀方面,供给缓和、需求偏弱背景下,预计PPI、CPI 双双回落,下游成本压力进一步缓解。

第四季度gdp2021预测

  12 月,稳增长政策开始发力见效,稳定内需,表现为生产保持稳步回升,房地产投资增速下行趋缓,多地发放消费券刺激居民消费,加之疫情反复对消费冲击边际减弱,我们预计四季度GDP 增速3.7%,经济底部确认,全年GDP 增速8%。

  流动性方面,预计表内信贷与直接融资推动社融增速延续反弹。通胀方面,供给缓和、需求偏弱背景下,预计PPI、CPI 双双回落,下游成本压力进一步缓解。

  12 月核心数据预测:

  实体:四季度GDP 预计3.7%,GDP 底部确认,出口数据继续表现亮眼。12 月疫情依然有所扰动,但主要集中于西安和浙江三市,上述城市的相关指标分别占到2020 年全国社零的4.5%和固投的5.1%,全国其余地区疫情影响则相对11月减弱。内需方面,制造业复苏延续、房地产投资下行速度放缓、但由于天气转冷和两节临近,基建反弹力度较弱,消费环比动能则受到疫情的小幅扰动。外需方面,在海外圣诞消费旺季的拉动下,12 月主要港口外贸吞吐量表现较好,出口预计将表现继续亮眼,维持强势。综合来看,12 月固投(累计)、消费(单月)、出口(单月)分别为4.8%、3.9%及22%。

  生产:继续保持稳步回升,预计12 月规上工业增加值同比增速3.7%。一是,供给约束缓解下,原材料价格指数明显回落,带动企业补库活动加速,高耗能产业景气指数也低位回升,高于上月1.3 个百分点;二是,从高频数据来看,12月中上旬粗钢日均产量明显反弹,较11 月环比回升8.7%。但同时也应看到,临界年末,高耗能产业面临能耗双控目标收官,部分地区为完成目标,限产行动再次趋严,或对工业生产有一定拖累。

  盈利:盈利增速下行趋势已定,结构继续趋于优化。价格方面,预计12 月PPI继续回落,但仍会维持相对高位;量方面,生产保持扩张状态;利润率方面,价格回落驱动企业利润率继续走弱。总体来看,我们预计盈利增速将步入下行区间,但结构上会继续趋于均衡,预计12 月工业企业利润单月同比增速10.0%。

  流动性:预计12 月新增人民币贷款约1.21 万亿元,对应贷款余额同比增速约为11.6%;新增社会融资规模约2.62 万亿元,对应社会融资规模存量同比增速约为10.4%,其中,社融口径的新增人民币贷款约1.15 万亿元。市场普遍预期,四季度社融增速将会总体呈现小幅反弹态势,需要注意的是,在人民银行稳信用诉求渐趋强烈,而实体经济需求不足的矛盾背景下,总量融资数据存在失真的可能性,融资数据的结构显得更为重要。

  通胀:PPI、CPI 双双回落,剪刀差继续收窄,下游成本压力有所缓解。CPI 方面,预计12 月同比回落至1.7%,与低基数效应消退,猪价涨幅收敛、菜价油价回落有关。往前看,考虑到2022 年终端消费逐步恢复、二季度后新一轮猪周期有望开启,预计2022 年CPI 中枢抬升至2.2%,CPI 温和回升对货币政策难以构成约束。PPI 方面,随着煤炭供给持续恢复、能耗双控约束缓和,加之下游需求偏弱,国内大宗商品价格延续回落,全球疫情加重也导致油价承压,预计12 月PPI 同比进一步回落至11.0%。

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