陪伴优秀企业成长 东方红睿玺专注三个维度选股

2020-11-12 17:28

  东方红睿玺三年定开混合基金(A类代码501049,C类代码010506)第一个三年封闭期即将届满,11月16日起开放。东方红睿玺三年定开混合基金2017年11月15日成立,截至2020年11月10日,东方红睿玺三年定开混合基金累计净值为1.7370元。(净值数据截至2020年11月10日,来源基金管理人官网,经过托管行复核,基金过往业绩并不预示未来业绩表现。)

  在近三年的运作周期中,截至2020年9月30日,东方红睿玺三年定开混合基金净值增长率达到60.5%,同期业绩比较基准收益率仅5.21%,超额收益达到55.29%。(数据截至2020年9月30日,数据来源:基金2020年三季报。业绩比较基准:沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中国债券总指数收益率×20%。根据东方红睿玺三年定开混合基金2018年、2019年年报,2018年基金净值增长率为-23.54%,业绩比较基准收益率-17.10%;2019年基金净值增长率57.59%,业绩比较基准收益率23.21%。基金过往业绩并不预示未来业绩表现。)

  市场起起落落,东方红睿玺三年定开混合基金凭借怎样的能力获得长期不错的收益呢?在投资运作过程中,东方红睿玺较好地诠释了陪伴优秀企业长期成长的意义,并且在投资实践中遵循三个维度精选个股。

  三个维度精选个股

  在投资运作过程中,东方红睿玺较好地诠释了陪伴优秀企业长期成长的价值,并且在投资实践中遵循三个维度精选个股。东方红睿玺三年定开混合基金的基金经理王延飞是价值投资的代表,在投资中,王延飞不过分考虑择时,而是通过持有优质上市公司股票,陪伴优质企业成长,实现穿越周期。

  王延飞对于优秀企业的挑选有三个维度:幸运的行业+能干的管理层+合理的估值。幸运的行业,指的是能够形成护城河的行业。王延飞认为,企业的护城河可分为四类,分别是无形资产、网络效应、客户转化成本以及成本优势。能干的管理层往往表现为管理层专注主业,帮助企业在擅长的领域中不断增强自身能力,而非盲目投资拓展。在投资中,王延飞不会一味强调低估值,而是提高对估值的容忍度。组合中有估值低、预期增速中低的标的,也有估值不低、增速较高且质地优秀的标的。王延飞持仓个股平均ROE较高,并伴随这些企业长期成长,穿越周期波动。

  这也正如《价值》一书中所描述的:“优秀的投资者擅长基于对人、生意、环境和组织的深度理解,了解行业和生态的历史演绎,对生意所处的环境形成了独特的认知和超预期的判断,发现真正有价值的行业和商业模式。”

  中长期业绩获得行业认可

  基金经理王延飞曾经获得金牛奖、金基金奖、明星基金奖等多项权威大奖,中长期业绩获得行业认可。王延飞2015年6月开始担任东方红中国优势混合基金和东方红产业升级混合基金的基金经理,2017年11月东方红睿玺三年定开混合基金成立即开始担任基金经理。

  在2015年6月8日至2018年8月24日王延飞共同管理东方红中国优势混合基金期间,东方红中国优势混合的份额累计净值从1.126元,涨到1.502元,同期沪深300指数大幅下跌36.42%。(基金净值数据来源基金管理人官网,已经过托管行复核。)

  2015年6月26日至今王延飞管理东方红产业升级混合基金,期间东方红产业升级混合基金的份额累计净值从2.168元到2020年11月10日累计净值达到5.135元。在此期间,沪深300指数从2015年6月26日的相对高点下跌,截至2020年11月10日仅上涨5.26%。(基金净值数据来源基金管理人官网,已经过托管行复核。沪深指数数据来源wind。)

  长期的投资业绩令王延飞获得业内认可,他管理的基金产品屡屡摘得基金业权威奖项:

  东方红产业升级混合基金:2020年3月,获得《中国证券报》主办的第17届金牛奖“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。2020年6月,获得《证券时报》主办的第15届明星基金奖“五年持续回报平衡混合型明星基金”。2018年3月,获得《中国证券报》主办的第15届金牛奖“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。2018年4月,获得《上海证券报》主办的第15届金基金奖“三年期灵活配置型基金奖”。2018年3月,获得《证券时报》主办的第13届明星基金奖“三年持续回报平衡混合型明星基金”。

  东方红中国优势混合基金:2019年4月,获得《中国证券报》主办的第16届金牛奖“三年期开放式混合型金牛基金”。2018年3月,获得《中国证券报》主办的第15届金牛奖“2017年度开放式混合型金牛金”。2018年3月,获得《证券时报》主办的第13届明星基金奖“2017年度平衡混合型明星基金”。

  发挥长期的力量

  从长期基金运作轨迹来看,找到符合三个维度的好企业并投入时间,陪伴优秀企业成长,是一条切实可行的价值投资之路。东方红睿玺三年定开混合基金基本保持较高仓位,说明基金经理并不受市场短期的板块风格影响,而是通过自下而上精选个股,分享优秀上市公司长期成长收益。从2018年一季度至2020年三季度,每一个季度股票市值占基金总资产比例都超过80%。(数据来源:基金季度定期报告)

  值得关注的是,东方红长期致力于价值投资,并且致力于将投资的成果化成投资者的实际收益。东方红睿玺三年定开混合基金设有三年封闭期,以定期开放方式运作,让基金经理把精力专注在投资上,不受日常申赎干扰,有利于长期投资策略的实施,更好把握中长期投资机遇。另一方面,也有利于培养持有人长期投资的理念,避免盲目频繁交易、追涨杀跌,因此能够获得较为完整的基金投资收益。

  回顾A股的演进历史,坚持陪伴优秀企业成长的长期主义,最终为投资带来了丰厚回报。过去十年虽然A股波动较大,上证综指、沪深300指数涨幅分别仅21.18%和56.27%,但期间也涌现了59家Tenbagger(10年涨幅10倍的公司),甚至有9家十年期间涨幅20倍的公司。(数据来源:Wind,截至2020年9月30日)能够与这些公司长期成长,就是长期主义发挥的作用。作为专业的资产管理机构,公募基金在投资中遵循着长期主义,也实现了较好的长期回报。11月16日起打开申购的东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金(A类501049、C类010506)就是其中之一。当我们谈论基金的长期主义时,不妨关注东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金。

  风险提示:本基金为定期开放型基金,每三年开放一次,封闭期内不可赎回。本基金为混合型基金,其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。投资本基金可能面临:系统性与非系统性风险,流动性风险,操作风险,信用风险,技术风险,投资中小企业私募债个券建仓成本或变现成本增加的风险或价格下跌风险,投资科创板股票及港股通标的股票而因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的风险,投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险等特有风险。基金过往业绩不代表未来表现,管理人管理的其他基金业绩不构成本基金的业绩保证。基金有风险,投资需谨慎,请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告,并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金由管理人发行和管理,销售机构不承担产品投资、兑付和管理责任。

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