基金超配强势行业 基金经理普遍较为谨慎

2021-01-27 15:14

  昨日,军工、白酒、券商等热门板块跌幅居前,市场上对于“抱团股”的讨论也不断升温。当前基金重仓板块拥挤度究竟如何?记者梳理主动偏股型基金2020年四季报发现,与A股历史上典型的“抱团”行情基金配置的高点相比,当前基金对强势行业的配置虽未达到“瓦解”前的极限位置,但也较为接近。值得注意的是,多达100多位基金经理在基金2020年四季报中提及对“抱团股”的看法,大家态度普遍较为谨慎。

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  广发证券统计发现,截至去年年底,主动偏股型基金持股市值约3.7万亿元,而2019年底其持股市值为1.6万亿元。此外,同期北向资金持股规模为2.3万亿元,保险资产持股规模1.8万亿元,这表明公募基金在A股的话语权显著提升。

  从主动偏股型基金配置情况来看,行业龙头股颇受追捧。广发证券数据显示,各类基金对大市值股票的配置比例继续上升。具体来看,去年四季度末,主板配置比例上升至60.1%,沪深300配置比例上升至69.6%。

  基金对中小板与中证500的配置均小幅回落。其中,中小板配置比例由去年三季度末的22.7%降至20.7%,中证500的配置比例由11.8%降至10.3%。对创业板的配置比例基本稳定,但继续显著加仓头部公司。具体来看,基金对创业板市值前30%公司的配置比例继续刷新历史新高,由5.6%上升至6.5%。

  广发证券首席策略分析师戴康认为,在衡量强势行业“抱团”拥挤度时,“基金持有结构/A股行业市值结构”是一个较为合适的衡量标准。他解释道,如果在个别时点基金配置结构相较市场结构偏离过大,也就是超配幅度到达一定程度,可视为局部的配置拥挤。

  梳理主动偏股型基金2020年四季报可以发现,去年四季度末,基金对白酒的配置较其自由流通市值占比超配1.5倍,对电源设备整体超配1.4倍。

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