行业加速轮动中投资机会在哪里?长盛基金代毅:深度聚焦五大方向

2022-08-23 11:04

  2022年即将过去三分之二。回顾今年来的市场行情,在地缘冲突、能源危机等多重不确定性因素影响下,A股不管是波动幅度还是行业轮动速度均大于以往。近来政策利好频出,国常会决定新能源车免征购置税政策延至明年底,大力建设充电桩;同时央行宣布1年期和5年期以上LPR均下调,其中5年期以上LPR下降15个基点。受此影响,8月22日A股三大主要指数低开高走,锂矿、化工等板块走强,风电、半导体等板块跌幅靠前。经历结构分化后,投资者普遍关注后市将何去何从?哪些投资方向值得关注?

  有券商指出,行业轮动加速下建议维持均衡配置,看好成长、稳增长及消费修复三条主线。“高景气行业轮动猎手”、长盛精选行业轮动拟任基金经理代毅表示,未来将深度聚焦“泛能源”、“自主可控”、“高端制造”、“数字经济”和“老龄化”五大投资方向。

  具体看来,代毅分析道,在全球碳中和及能源安全的大趋势下,新一轮能源革命已经开始,随着新能源在能源消费结构中的比重不断提升,并在中期的角度替代传统能源占据主导地位,将对现有工业生产、消费生活产生深远影响。

  泛能源产业链的投资机会主要来自基础建设端、工业生产端和消费需求端。首先,未来数十年中,可再生能源发电、输电基建、先进储能、绿色零碳建筑等将持续推进大规模投资,以使电力电网系统匹配未来的能源结构;其次,传统工业制造业需要加大对节能减排装置的投入,以满足降低碳排放的要求,同时随着信息化的推进,越来越多的企业会借助工业4.0升级自动化程度,通过工业物联网提升产品竞争力,走向高端化;最后,新能源汽车渗透率步入加速提升的阶段,除了带动传统新能源车制造的上下游,汽车的智能化也在加速推进,在软件定义汽车的大背景下,智能座舱将成为集成“一芯多屏多系统”,软硬件加速耦合的先行者,推动相关电子、计算机公司转型。

  自主可控方面,代毅指出,随着全球先进的应用场景,如新能源、新能源汽车、半导体、5G等产业不断向中国转移,将为上游材料的自主发展奠定基础,同时,“双碳”政策下化工行业大规模资本开支,叠加国家政策大力支持新材料产业发展背景,将驱动中国化工行业进入创新发展的新阶段,在研发创新方面有足够积累的领先企业有望迎来新的成长机遇。

  先进制造方面,代毅表示,中国是全球唯一拥有联合国产业分类目录中所有工业门类的国家。以汽车领域为例,我国在新能源汽车正逐渐实现弯道超车,中国制造已形成全球销售的格局,成为全球第二大汽车出口国;同时依托供应链优势和国内市场需求,全球70%的动力电池由中国生产;传统燃油车领域,发动机、变速箱、空气悬挂等也逐渐实现国产替代。

  数字经济方面,汽车与物联网、可穿戴设备时代正在加速到来,将受益智能化、网联化与互动化。此外,大消费中的医药行业,是牛股辈出的宝藏行业。受益于中国的人口红利,也是最长期的成长性行业,可以带来长期复利性回报;此外,医保支付对创新药将进入友好期。

  代毅研值功底深厚,拥有超十年行业研究经验,投资能力圈较广,研究行业包括环保、化工、轻工、白酒、医药等,覆盖了成长、周期、价值等多种风格。其投资思维中一个重要理念在于全视角投资,这种投资并不是进行大而全或小而精的投资,而是有侧重的、有梯次的全视角投资,不单纯依赖基金经理的风格约束。

  考虑到近几年来行业轮动速度加快,代毅及其投资团队构建了“3D体系”行业景气度策略,即通过“宏观、产业、基本面”三个维度的“总量、同比、环比”三类指标,刻画行业的“需求、供给、成本”三个需求分析特征,以此构建策略体系。

  代毅认为,将供给侧放进去做景气驱动的轮动策略还是非常有效的,具体想法是放眼更长时间维度,同时考量政策等驱动因素,寻找未来可能的方向,挖掘一些景气度高的行业,深入其中进行积极的轮动。而精选行业是为了提高资金的使用效率,将景气度作为考量的重要因素,若是景气度较差就不会放到产品组合当中。

  为此正在发行的长盛精选行业轮动混合型基金(A类015112,C类015113)将在精选行业中做轮动,不为追求所有最赚钱的行业,只是在具有概率优势的行业中做轮动。未来长盛行业轮动将在每年初根据国家政策、资金支持力度等,从五大投资方向中选择当年最具确定性的投资方向进行配置。

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