公募中报出炉 长盛基金代毅:市场偏好预计转向长期经济复苏方向

2022-08-29 15:52

  随着公募基金2022年中报陆续出炉,基金在上半年的操作路径和未来策略展望也随之曝光。其中具有长线视野的选股能手代毅,在其管理的长盛城镇化等基金中报中预计:“赛道反弹已经全面轮动一次,市场偏好将从高成长高估值、主题方向转向能体现长期经济复苏的方向,优质龙头会进一步巩固其优势地位。”

  回顾今年上半年市场大幅波动,存量博弈下市场资金分化显著。上证指数、沪深 300、创业板指数等主要指数上半年跌幅均超过6%,但长盛城镇化基金重仓的赛道股,包括汽车、储能、光伏、军工、CXO、白酒 4 月下旬以来反弹最为明显,甚至部分个股创了新高,煤炭、养殖、能源金属这些绩优板块涨幅良好,反而稳增长的基建、地产呈预期兑现。

  进入下半年,我国经济弱复苏状态。代毅在中报中分析道,三季度疫情后复工复产加速赶工,经济环比改善的确定性较强,但地产、出口需求整体偏弱,因此,复苏力度边际变化上需要细致观察地产与服务业,跟踪地产相关政策、居民部门杠杆率与收入约束。在高通胀与货币政策收紧的预期下,下半年多数发达经济体经济增速将进一步放缓,疫情对海外生产制造的影响已基本消除,中国防疫带来的供应链优势不再显著,而中国出口份额已经处在较高水平,未来存在回落的可能性。进入秋冬季后是欧洲和北美能源需求高峰,俄乌冲突的进展走向会带来不易评估的影响。

  展望中期,代毅预计 3 季度货币政策仍然是推动信用修复,但总量上较 2 季度会有收缩,异常宽松的流动性不会重复,短贷、票据慢慢向长贷转换,支持实体经济逐渐复苏。赛道反弹已经全面轮动一次,市场偏好将从高成长高估值、主题方向转向能体现长期经济复苏的方向,优质龙头会进一步巩固其优势地位。“相对上半年,固化行业的投资模式将弱化,但万变不离其宗,市场核心是盈利成长,我们要持续不断的积极关注季度盈利不断增长的个股。”

  资料显示,代毅拥有超10年行业研究经验,投资能力圈较广,研究行业包括环保、化工、轻工、白酒、医药等,覆盖了成长、周期、价值等多种风格,但整体投资风格以成长股投资为主。根据天相基金风格诊断模型显示,代毅偏好流动性较好、趋势性较强的小盘成长股,且持仓风格在不同时期将主动调整,即通过基金投资风格的轮动来适应不同市场环境。据中报统计,截至2022年6月底,代毅管理的长盛城镇化主题基金自成立来回报率141.98%,超越基准回报51.09%。

  目前由代毅担纲的新作长盛精选行业轮动混合型基金正在发行。该基金主要在精选行业中做轮动,不为追求所有最赚钱的行业,只是在具有概率优势的行业中做轮动。未来将注重两个方向,一是捕捉产业链投资机会,寻找产业链中最具定价权的关键环节,二是关注行业龙头股,并看重行情在龙头、一、二线股中的扩散所形成的投资机会。

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