一跌再跌、不见回升 如何远离那些令人“痛苦”的基金？
A股再次进入震荡阶段，板块轮动频繁，今天涨、明天跌成为常态。有些小伙伴持有的基金近两年来一跌再跌、不见回升，拿着十分痛苦。
你是否也经历过这种痛苦，却不知该如何摆脱？我们今天就来聊聊基金的“痛苦程度”，看看为什么有些基金格外令人“痛苦”？投资者又该如何远离那些令人“痛苦”的基金呢？
什么样的基金拿着让人痛苦？
我们可以用基金的“痛苦指数”来衡量基金给投资者带来的痛苦程度，所谓基金“痛苦指数”，是一项用来衡量基金回撤给持有人带来的痛苦有多深、痛苦持续的时间有多长的指标，也是欧美成熟市场的机构投资者非常重视的一项指标。“痛苦指数”考虑了三个维度：
一是损失的频率，也就是一段时间内基金出现大幅回撤的次数，能够衡量基金下跌给持有人造成痛苦的频率；
二是下跌的深度，也就是基金出现大幅回撤的幅度有多大，衡量基金回撤给客户带来的痛苦有多深；
三是反弹的时间，也就是从最大回撤的地方回到前期高点所花的时间，也可以理解成持有人需要承受痛苦的时间。
因此，在计算时，痛苦指数也参考了基金的三个数据维度，分别是区间回撤次数、最大回撤幅度以及恢复时间。举个例子，基金A在2022年出现了两次超过10%的回撤，最大回撤分别为12%、15%，回到前期高点分别耗时半个月和两个月，这就是痛苦指数衡量的三个维度。
如何远离让人“痛苦”的基金？
了解了“痛苦指数”的含义，我们又该如何运用这个指标，让自己远离那些令人“痛苦”的基金呢？小编这里也为大家总结了四个要点：
首先，做好预期风险管理。高收益往往伴随高风险，不要只看历史收益的高低，也要看过往的波动情况，所以我们要正确衡量自己的风险承受能力，选择适合自己偏好的基金。如果你只能承受20%以内的亏损，那就选择历史最大回撤在-20%以下的基金；如果能够承担40%以内的亏损，那么选择基金的最大回撤也可以相应放宽松一些。这样就不至于在阶段性大跌后恐慌，也不至于难以忍受回撤就割肉卖出。
第二，慎重挑选基金。选基金时，切忌“偷懒从众”，除了要选择合适的基金经理之外，还要学会运用早播间提到过的各类指标，包括夏普比率、波动率、年化收益率来综合衡量；同时，在衡量基金风险时不仅需要关注最大回撤、波动率等指标，还可以对比两只备选基金的痛苦指数，也就是刚刚说的下跌阴影区的面积，远离那些看起来回撤幅度不大、实际上却在持续震荡、反复下跌的基金。
第三，通过构建基金组合的方式降低波动。我们都知道，鸡蛋不要放在一个篮子里，建一个多资产、多类别、多风格的基金组合，能更从容地应对市场震荡。通过大类资产配置、分散投资来降低组合的波动，将收益与亏损都控制在可承受范围内，才能减少持有基金的痛苦。
第四，长期持有或坚持定投。市场短期涨跌、行业“黑天鹅”谁也无法预测，如果短期表现差就选择“割肉”那就会造成实际亏损，而长期持有或许就能熬过痛苦阶段、迎来新的高峰。
（文章整理自华夏基金）
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