什么是价值投资?如何避免价值投资的误区?

2019-05-27 16:14 阅读(0)
  至诚网(www.zhicheng.com)5月27日讯

  价值投资的五个方面包括好公司、好价格、好行业、好时机、风险控制。那么如何才能做到正确的价值投资呢?那么我们必须要避免价值投资的几大误区。

价值投资什么意思

  1、价值投资误区一:对价值的认知不足

  价值投资的本义是以低于企业内在价值的价格买入一家企业的全部或一部分。而企业的内在价值是要考虑企业未来的盈利能力和资本支出的,所以这就涉及到如何对企业进行估值。投资者喜欢将价值股投资和成长股投资区分开来,所以价值投资有狭义和广义之分。狭义的价值投资注重对资产进行分析(比如净资产),喜欢的是适当增速的稳健型企业,格雷厄姆的“捡烟蒂”式投资就是参照净资产的一种典型的价值投资,投资成熟企业的则是另外一种价值投资。而广义的价值投资其实是包括成长股投资的,只是成长股投资需要预测未来的增速,投资者大多会带有过于乐观的主观情绪,所以一般预期没达到,就很容易出现杀估值的情况,比如老板电器。 价值投资是要以低于企业内在价值买入,而非高于企业内在价值买入。沃尔玛的创始人山姆曾说过一句经典名言,“买的便宜才能卖的便宜”。上个世纪的沃尔玛之所以能崛起,最重要的一点就是买的便宜,只有成本低了,才能卖的更低,以至于没有哪个竞争对手竞争得过你。在投资中也是这样的,只有买的足够便宜(前提是有增长潜力的价值股),你才能获得可观的收益。不计价格的价值投资,也是很危险的,有可能你辛辛苦苦拿了很多年,收成并不怎么样,甚至连银行存款利率都没有跑过,搞不好照样亏损。 所以,价值投资,一定要有便宜和贵的概念。价值投资不等于可以不及成本的死拿。

  2、价值投资误区二:将估值理解的过于简单

  价值投资者最注重两个指标,一个是PE,也理解成估值;另一个是增速。对于PE,一般认为低PE的出现是进行投资的好机会,这在消费股、医药股中似乎很管用的。但是对于周期股,如果参考PE进行投资的话,会让你亏得很惨。周期股在最繁荣的时候达到利润顶峰,在达到顶峰的路上,股价一路上涨,但PE却越来越低,这也难怪有外行人士说越涨越便宜。周期股随着利润顶峰的退去,之后利润持续下跌,股价也持续下跌,PE越跌越高,那么是越来越不具备投资价值吗?显然也不是。 所以,从PE的角度考虑投资价值并不是对所有行业都适用的,至少周期股不适用(周期股一般要在行业低谷期的高市盈率买入,而在行业繁荣期末的低市盈率卖出)。对于不同的行业,相对低PE的标准也是不一样的,要不然银行股五六倍的PE岂不是要比消费股二三十倍的市盈率便宜太多。不同行业对比,意义不大,而是要每个行业自身对比,既要参考历史的情况进行纵向对比,也要在相似的组群里进行横向对比。

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