收购的方法有哪些? 收购分为多少类?

2020-05-15 18:37
  收购公司
       一、杠杆收购

  杠杆收购(LeveragedBuyOut,LBO),是指公司或个体利用自已的资产作为债务抵押收购另一家公司的策略。它是一种以小搏大、高风险高收益、高技巧的企业并购方式。LBO的突出特点是,收购方为了进行收购,大规模融资借贷来支付大部分交易费用,通常为总购价的70%甚至全部,同时,收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押,而借贷利息将通过被收购公司的未来现金流支付。其优点在于:一是对并购项目所需的资产和现金要求很低;二是能产生协同效应,将生产经营延伸到企业之外;三是使企业运营效率得到提高;四是改进企业的领导力与管理;五是产生杠杆作用,当债务比率上升时,企业收购融资的股权就会做一定程度的收缩,使得投资公司只要付出整个交易的20%-40%就能购得目标公司。

  杠杆收购在国外已被证明是一种行之有效的收购融资工具,在中国同样有广泛的适用范围。因为中国大多数国企负债比例高,不良资产多,需要合适的融资途径来解决资本运营环节需要大量资金的问题,即使少数有条件以自有资金购并的国企,也要考虑适度融资,以实现资本结构的最优化,降低收购资金成本。

  需要注意的是,LBO也非万能良药,收购不成功的案例比比皆是,因此企业在选择这种方式时需要格外慎重。

  二、并购融资

  并购的内涵非常广泛,一般是指兼并(Merger)和收购(Acquisition)。兼并,又称吸收合并,即两种不同事物因故合并成一体,指两家或更多的独立企业合并组成一家企业,通常由一家占优势的企业吸收一家或者多家企业。收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权,或对该企业的控制权。

  并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。

  内部融资是从企业内部开辟资金来源,筹措所需资金。如果收购方在收购前有充足的甚至过剩的闲置资金,则可以考虑使用内部资金并购。但是,由于并购活动所需的资金数额往往非常巨大,而企业内部资金毕竟有限,利用并购企业的营运现金流进行融资有很大的局限性,因而内部融资一般不能作为企业并购融资的主要方式。

  并购中应用较多的融资方式是外部融资,即企业从外部开辟资金来源,向企业以外的经济主体筹措资金,包括企业银行信贷资金、非银行金融机构资金、发行证券筹集资金吸纳股东资本等。

  并购融资作为企业融资的一部分,首先必须遵循一般的融资原则;同时由于并购融资区别于一般的企业融资因而会对并购企业的财务状况及权益价值产生一些特殊的影响。因此,对于并购企业来说,在选择融资决策的过程中,除了应当根据具体情况选择适合企业情况及并购项目的融资方式以外,还应当分析不同的融资方式及融资结构安排对企业财务状况的影响,进而选择适合本企业并购的融资决策。

  三、并购重组

  并购重组(MergerandAequisition)是两个以上的公司合并,组建新公司或相互参股。它往往同广义的兼并和收购是同一意义,泛指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。

  公司是市场经济的核心主体,承担着支撑市场经济有序运行的功能。并购重组是促进公司进行优化资源配置功能的重要体现,是实现产业升级和技术创新的有效途径。通过并购可以实现资源整合,增强公司的赢利能力;通过并购重组可以提升企业的核心竞争力,实现企业的跨越式发展。

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