T+0是什么?给投资者带来哪些投资机会?

2020-06-03 17:00

  近年来关于T+0的讨论一直都有。比如,全国政协委员、中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强,2012年就开始提议推行T+0交易制度。日前,他在接受采访时再次建议,可以在科创板推行T+0交易制度。

  不过,也有不同的声音。北京大学金融与证券研究中心名誉主任曹凤岐就告诉翻译君,现在推出T+0制度还不成熟,应该等市场各项制度逐渐成熟后,再推也不迟。

  从市场交易角度看,东吴证券研报认为,T+0交易对于活跃市场气氛,保证市场流动性有积极作用,但同时也对投资者的交易策略提出更高的要求。

  而这个这一次上交所提出的研究引入单次T+0交易,就是两个方向均限操作1次。对于市场各方的观点,上交所人士表示,关于T+0交易机制,上交所一直在研究,并非首次提及,也并非立刻实施,不必过度解读。

  给投资者交易带来哪些便利?

  中银证券分析师兰晓飞表示,“T+0”制度实施将明显提升市场交易活跃度,直接利好券商经纪业务。叠加后续对于做市商等制度的革新,为科创板股票提供双边报价服务,有利于缓解科创板股票短期的价格波动,增加市场流动性。科创板作为资本市场改革先行者,在注册制制度探索过程中,有效减少了审核时间,提升资本流动效率。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,“T+0”制度最大的优势在于推动市场充分博弈获得更有效的价格,同时对散户投资者形成一定保护。

  “T+0实际上就是一种杠杆机制。比如说100万,允许当天买当天卖,循环买卖,就可以把成交量放大到N倍。这样的过程,一方面会使得交易更活跃,使得交易更充分,也可以使价格在充分的供求博弈下更均衡;T+0意味着投资者当天买入之后,如果买入的股票暴跌,可以及时止损,如果觉得买错了,可以及时去纠正错误。但是T+1,可能会导致后面的损失累积。”董登新进一步说。

  会给投资者带来哪些投资机会?

  引入T+0交易机制,会带来哪些投资机会?

  东方证券分析师薛俊表示,会有四大投资机会。

  一、科技和互联网(特别是科创板)板块会持续受到资金关注。随着中概股回归预期的发酵,的确会有更多优质的海外、港股上市公司回归沪市,那么相应的上证指数权重中会有更多的科技和互联网板块公司,从而使得上证指数本身对于被动类的和主动类配置资金的吸引力都会提升,反过来也会推动包括科创板上市公司在内的科技和互联网板块的热度。

  二、业绩稳定增长的消费和制造业龙头股依然受益。首先,从美股的经验来看,1990-2020年30年当中,消费(必需+可选)在标普500指数中的权重保持在20%附近,较为稳定,这意味着资金对其配置长期看也会比较稳定。其次,客观来讲,目前指数权重最大的金融(特别是银行)整体ROE处于下行通道,而消费整体的ROE则较为稳健,且消费ROE(25%)整体要高于金融板块的ROE(11%)水平,因此从回报率上来看,消费龙头吸引力更强。

  三、金融科技类公司值得关注。短期来看,T+0等交易制度的引入,意味着很多资管类交易系统需要作出相应的改变或者调整;长期来看,A股制度的改革和开放的深化在未来几年都是政策发力的重点,对于服务于金融机构的金融IT公司是巨大机遇。

  四、券商的业绩弹性或会提升。中银证券分析师兰晓飞表示,预计科创板“T+0”及做市商制度实施,将短期内直接利好券商经纪业务,提升券商盈利空间;长期来看,监管深化资本市场改革,进程略超市场预期,有望继续提升券商板块配置价值。

  作为投资者的您,准备好了么?

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