国金证券:维持芯朋微(688508)“增持”评级 业绩持续超预期

2021-08-09 17:14

  国金证券发布研究报告称,维持芯朋微(688508.SH)“增持”评级,上调2021-23年盈利预测至1.5(上调9%)/2.22(上调16%)/2.89亿元(上调15%)。

国金证券最新研究报告

  业绩报告:8月7日芯朋微发布半年报,2021年上半年实现营收3.26亿元,同比增长109%;实现归母净利润7028万元,同比增长120%。

  国金证券主要观点如下:

  电源管理芯片供需失衡,交货周期持续拉长,国产替代加速:从需求端来看,5G基站、5G手机、智能家电、TWS无线耳机、无线/快充充电器、IoT设备等市场对电源管理芯片的需求快速增加。从供给端来看,电源管理芯片主要使用的8寸成熟制程晶圆代工产能持续紧张。双重影响下,部分产品交货周期拉长到50周以上,传统供应商TI、ADI等欧美厂商供货的不确定加速了国内供应商的渗透。公司受益于此行业趋势,并且家电领域标杆客户开拓顺利,驱动公司营收实现快速增长。

  采用相对谨慎的价格策略,志在长远发展:公司二季度毛利率为42.2%,相比去年同期提升2.6pct。该行认为在当前全行业产品价格普遍大幅上涨的背景下,公司毛利率提升较低的主要原因是公司采用相对克制的价格策略,有利于公司维护稳定的客户关系,以换取公司长期健康发展。

  研发费用高增长,驱动产品线进一步丰富:上半年公司的研发费用为5346万元,相比去年同期增长140%,其中除计提股权激励费用1362万元,工资薪酬为2716万元,相比去年同期增加109%。该行认为上市之后研发强度的增加有利于拓展自身产品线。上半年公司在售型号770项,相比2020年底700项产品型号持续增加。

  风险提示:晶圆代工产能不足的风险;客户拓展不及预期的风险;竞争加剧的风险。

相关推荐

国泰君安证券:金融板块迎来回暖 把握低估值蓝筹

“安心学享贷”丨金美信消费金融助力建设教育强国

金牛晨溪私募调研:因诺资产 人工智能决胜未来

拓展阅读
快讯
热门文章
热点专题