沥青成本驱动将减弱 沥青价格走势最新消息

2021-04-09 17:53

  昨日化工板块的下滑主要还是原油走势偏弱造成的,由于OPEC+计划自5月份起逐步增产,原油进一步上涨的动能不足,加之近期欧美疫情反复,需求下滑,整体造成原油走势偏弱。而油系化工对原油价格表现较为激烈,尤其部分基本面偏弱品种,在失去原油成本支撑后,普遍回落较为明显。

沥青价格今日行情

  目前化工品的走势,可以认为是对前期利好集中兑现后的一个修正,部分化工品基本面并未如预期走势偏强,基本面依旧偏弱,期货在面临换月之际,走弱在情理之中。

  对于沥青而言,当前依旧处于淡季,基本面表现也比较差。截至本周,全国沥青总库存约190万吨,去年同期有疫情,施工需求偏弱条件下,库存也只有150万吨。当前沥青装置在春检陆续结束后,开工已经上升至48%左右,较去年同期偏高约9%,供应压力偏大。

  下游方面,由于大部分施工依旧处于前期的土建阶段,沥青需求要在5月份之后方能有较大改善,整体压力依旧较大。原油的走弱令成本支撑转弱,沥青期现同步走跌属于正常现象。现货端,山东、华东、华南地区目前价格在2820—3050元/吨,较上月高点下跌250—350元/吨。

  后市来看,沥青前期弱现实和强预期因原油的走跌发生改变,一旦原油再度大幅下滑,沥青价格存进一步下跌可能。

  由于终端需求低迷,近期沥青社会库存也在累积。整体炼厂及社会库存水平高于往年同期。从季节性角度来看,二季度前期沥青库存整体仍将处于累积状态,二季度中后期才可能出现库存拐点。

  二季度前期沥青市场仍可能继续累库,二季度中后期沥青库存将出现拐点。原油价格对沥青有一定成本支撑,但油价上行节奏显著放缓对沥青的成本驱动将减弱。在供需面有所好转的情况下,沥青利润有望改善。

  炼厂利润处于低位

  2月底以来,国内沥青炼厂开工负荷逐步回升,有关数据显示,3月底国内沥青炼厂开工率升至51%左右。不过,油价走高导致国内炼厂沥青生产利润持续走低,加之沥青需求处于淡季,进一步打压了炼厂生产积极性。由于沥青价格涨幅不及原油,炼厂生产利润也随之下降,3月大部分炼厂沥青利润处于零附近,部分出现亏损;3月下旬原油有所回调,沥青利润小幅回升,但整体仍处在低位区间。我们认为上半年沥青需求很难大幅增长,供需面改善有限,沥青利润仍会维持在相对低位。

  同时,沥青供给逐步回升。2月受春节因素影响,国内沥青产量大幅下行,有关数据显示,2月沥青产量降至216.4万吨。春节后,随着国内沥青炼厂开工负荷走高,沥青产量逐步恢复,从3月排产来看,3月产量预计将达到253.3万吨,环比有所回升,但与去年下半年相比仍然不高。后期,随着沥青需求逐步增加,炼厂开工将进一步回升,沥青产量也有望继续增长。

  沥青刚需依旧有限

  近期,随着气温回暖以及南方地区公路项目逐步启动,沥青刚需有所恢复。但是,当前公路项目开工仍然不多,且以南方地区为主,北方地区公路项目大部分未启动施工,沥青刚性需求整体比较有限。同时,贸易商囤货需求明显下降,市场交投略显清淡,预计4月开始国内公路项目会陆续开工,沥青刚需将进一步恢复。但上半年公路施工整体不多,且少于下半年,因此上半年沥青需求整体清淡。

  今年年初国内公路建设投资同比出现大幅增长,主要原因是基数较低。受疫情影响,去年年初国内公路建设投资大幅下滑,二季度以后才开始增长。今年国内经济整体步入正常轨道,基建投资预计不及去年。虽然今年年初公路建设投资高于往年同期水平,但预计二季度以后同比增幅会下降,且很难达到去年的水平。从环比来看,上半年国内公路建设投资将保持季节性增长,但7—8月受降雨影响,公路建设投资步伐会放缓,9—10月环比会再度呈现增长态势。

  炼厂库存压力加大

  一季度沥青需求整体较弱,在炼厂开工负荷回升的背景下,炼厂库存有所累积,但整体库存水平仍在可控范围内。由于终端需求低迷,近期沥青社会库存也在累积。整体炼厂及社会库存水平高于往年同期。另外,三峡北线船闸、葛洲坝二号船闸于3月16日8时起实施停航检修,停航期分别为35天、32天,这对长江下游的沥青船运造成阶段性影响,延缓船运发运量增加炼厂的库存压力。

  从季节性角度来看,二季度前期沥青库存整体仍将处于累积状态,二季度中后期才可能出现库存拐点。

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