2019年标普500上涨29% 部分机构大佬纷纷折戟是为何?

2020-01-20 10:38

  记者从机构人士处获取的桥水旗舰基金纯阿尔法策略(波动率18%)数据显示,该基金2019年亏损0.58%。这是自2000年以来,纯阿尔法策略(波动率18%)表现最差的一次。2000年互联网泡沫正酣,纯阿尔法策略(波动率18%)当年亏损7.88%,这是纯阿尔法策略表现最差的年份,不过,当年的亏损幅度也远小于同业。

  而在金融危机肆虐的2008年和2009年,这只基金录得了9.41%、1.93%的正收益。在金融危机中取得正收益的机构屈指可数,机构投资者认为这显示了桥水超强的防御能力。防御能力对于主权基金、养老金尤其重要,纯阿尔法策略因此也被大机构追捧。据媒体报道,2008年桥水基金规模大幅增长。

  看重防御能力,并不意味着机构可以舍弃收益。尤其对于养老金来说,它的负债端相对稳定,投资收益需要达到一定的水平才能在一个比较长的时期内满足养老支出。但是,自2012年以来,这只基金收益乏善可陈。2012年至2019年,这只基金年收益分别为0.79%、5.22%、3.53%、4.67%、2.36%、0.81%、14.55%、-0.58%。这令加州一家小型养老金机构不堪忍受,它在2019年赎回了基金。

  郁闷的股神

  事实上,2019年郁闷的不只是桥水基金,价值投资者巴菲特也很郁闷。

  擅长淘便宜货的巴菲特发现,市场上已经没有便宜货了。在欧美央行宽松的货币政策下,近乎免费的资金流向市场,资产价格“坐上火箭”。

  全球技术产品和服务分销商Tech Data公司2019年11月27日发布公告称,已同意被阿波罗全球管理以每股145美元的价格收购。同日,私募股权投资机构(PE)阿波罗全球管理公告表示,Tech Data曾于11月23日收到了一位未具名竞标者的“更高级提议”,这促使阿波罗提高了报价,其最初的报价为每股130美元。

  据了解,巴菲特也曾向Tech Data伸出橄榄枝,不过在阿波罗全球管理等机构将价格抬升之后收手。

  2019年11月初,伯克希尔·哈撒韦向美国证监会(SEC)提交的文件显示,公司坐拥1280亿美元创纪录的现金储备,此次竞购正是尝试将其付诸使用的努力之一。尽管巴菲特仍在四处寻觅可买资产,但他仍拒绝接受过高的价格。

  历史似乎在重演。

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